Qu’est ce qui est moins volatile que le secteur de la technologie, offre un potentiel de croissance encore supérieur et reste guère plus volatile de l’indice mondial ? Axa World Funds Framlington Robotech, ce qui explique une bonne partie de son succès avec une stratégie qui pèse aujourd’hui 4,5 Milliards $ dans le groupe dont 860 Millions $ dans le fonds UCITS. Le tout en 3 ans !

C’est aussi un thème au cœur des préoccupations du World Economic Forum (WEF), l’institution mère du Forum de Davos. L’étude du WEF publiée le 14 septembre 2018 prévoit que les robots et l’intelligence artificielle pourraient créer 133 millions de postes (!) dans le monde d’ici 2028. Le rapport anticipe que ces nouvelles technologies, à l’instar des machines à vapeur et de l’électricité à la fin du 19ème siècle, vont entrainer de nouvelles opportunités.

Corinne Duperry, responsable de la Distribution Retail et Réseau France pour Axa, a introduit le fonds Robotech en précisant qu’une réflexion était en cours sur un prochain soft close. Rassurez-vous, cela ne devrait se produire qu’autour de 8 Milliards de dollars ce qui laisse tout le temps nécessaire pour regarder de près grâce à cette présentation par Stéphane Lago, spécialiste produit installé à Londres, soutenu dans la salle par Nicolas Lhomme et Vincent Decencière.

En 2015, Axa est un des premiers dans le monde à lancer un mandat dédié à la Robotique

• Motivé par deux tendances de long terme : les avancées technologiques rendant les robots moins cher, plus flexibles et de plus en plus interactifs avec les humains, et la croissance attendue supérieure à 15% jusqu’en 2020, aujourd’hui étendue jusqu’à 2025.

• Démarrage de la Sicav Axa Framlington en décembre 2016.

Avec une gestion bénéficiant de ressources importantes…

• + de 50 gérants au sein des équipes actions de Framlington

• 2 cogérants spécialisés dans la technologie et l’industrie pour diriger le fonds Robotech

Un beau succès d’Axa bien au-delà de nos frontières : de gros mandats au Japon et 83% de la collecte UCITS captés hors de France.

Toujours plus de robots parce que…

Les coûts du travail augmentent. En Chine, il croit de 12%/an depuis 2000. La Chine est devenue le plus grand acheteur de robots mondial depuis 2014. Mais il reste le moins équipé relativement aux grands pays industriels. Il y a 74 robots en Chine pour 10 000 travailleurs, contre 189 aux Etats-Unis, 303 au Japon, 309 en Allemagne et 631 en Corée, champion toutes catégories.

La population active diminue, notamment au Japon en Chine depuis 2016.

Les robots sont de plus en plus intelligents et moins chers.

Une adoption plus facile par les PME. Des entreprises moyennes n’hésitent plus à investir 50 000 $ pour un cobot (une sorte d’assistant de production). Si la satisfaction est au rendez-vous, l’entreprise amplifiera le déploiement de ces ressources nouvelles.

4 thèmes concentrent l’investissement

• l’Automatisation industrielle (35%)

• Semi conducteurs, logiciels et intelligence artificielle (35%)

• Santé (15%)

• Véhicule autonome (15%)

Le saviez-vous ?

• Les véhicules autonomes sont déjà autorisés en Californie et en Arizona sur les axes principaux.

• Alphabet au travers de sa filiale Waymo (www.waymo.com) a parcouru 9 millions de miles depuis 2013. Elle a collecté depuis plus de données sur le véhicule autonome que tous les constructeurs mondiaux réunis.

• Uber bientôt uberisé ! Waymo a commandé 80 000 véhicules électriques qui seront dédiés au transport notamment en taxi.

Les chiffres à retenir (à fin août)

• La performance : jusqu’à présent, et sans garantie pour le futur, les gérants ont battu l’indice mondial exprimé en Euro. La part A EUR affiche 27,9% contre 15,3% (MSCI World EUR TR net) en cumul depuis la création le 01/02/2017.

• Univers d’investissement concentré avec 350 sociétés investissables (capi >500 M$).

• 40-60 lignes en portefeuille (59 au 11 9 2018) parmi lesquelles 45% investies dans des entreprises capitalisant moins de 25 Milliards $.

• 65% aux Etats Unis, 15% Japon, 13% Europe 3% Emergents et 3% en Cash.

• Bonne diversification : les 15 premières lignes totalisent 36% parmi lesquelles 3,2% dans Amazon et Alphabet, et 2,5% dans Intuitive Surgical. Il y a aussi 2,7% dans PTC, spécialiste américain du logiciel à destination des manufacturiers qui enregistre 69% de hausse cette année ! Malgré tout, les déceptions arrivent parfois comme Valeo (-36%) qui reste une forte conviction des gérants pour son positionnement dans l’équipement de la voiture du futur. 

• Risque-rendement : sur 12 mois glissants, la volatilité quotidienne annualisée de la part A-EUR d’Axa Robotech s’établit à 15% contre 16% pour le Nasdaq et 11% pour l’indice mondial. En 2017, elle fut à 11,9% contre 13,1% et 8,5%, respectivement pour le Nasdaq et le MSCI World (le tout exprimé en Euros). Plutôt des bons scores quand on sait que l’indice mondial, très bien diversifié, est particulièrement peu volatile dans l’univers action.

Avantages, inconvénients…

+ : une thématique de croissance visible avec un couple risque/rendement attractif

+ : peu d’acteurs de l’asset management sont présents dans cette thématique

- : le fonds est fortement représenté aux Etats-Unis ce qui le corrèle au marché américain. A éviter pour ceux qui sont pessimistes sur cette zone.

cobot : robot collaboratif installé en usine pour partager les tâches des hommes. (source Usine Nouvelle)

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