(...) Il ne faut pas conclure trop vite à une défaite russe. La guerre peut encore durer longtemps.

Et même si le conflit militaire prend fin, les perspectives économiques pour l'Europe, et donc les perspectives pour les actions européennes, devraient être plutôt sombres jusqu'à nouvel ordre.

Car la récession qui se dessine risque de s'inscrire dans la lignée des revers économiques plutôt graves de ces 20 dernières années.

En août déjà, le nombre de faillites en Allemagne par exemple était supérieur de 26% à celui d'il y a un an, et les indicateurs avancés laissent entrevoir une contraction de 5% ou plus dans le secteur de la production.

Si, comme c'est probable, les prix de l'électricité et du gaz continuent d'augmenter dans un premier temps, des pertes de production considérables, des fermetures d'entreprises et éventuellement une augmentation douloureuse du chômage menacent.

C'est précisément parce que la gravité du ralentissement n'est pas encore totalement prévisible et qu'elle n'est guère prise en compte dans les prévisions officielles que les perspectives pourraient encore s'assombrir pour les investisseurs en actions en Europe.