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📌 La politique économique américaine est favorable à la croissance. Le marché est désormais plus confiant.

📌 Morgan Stanley Dette Privée Europe SLP (Evergreen) permet de profiter des opportunités dans la dette privée européenne.

📌 L’IA générative devient une commodité. Pour le patron de l’IA chez Morgan Stanley, les grandes GenIA se valent (Gemini, ChatGPT, Mistral AI). L’enjeu principal est la mise en œuvre dans les entreprises et les grandes transformations à réaliser en interne.

Trois maîtres mots de la politique économique du gouvernement Trump

Déréglementation, droits de douane et politique budgétaire (déficit)

Parmi les thèmes porteurs,

• Relocalisation et soutien à la production industrielle située aux États-Unis.

• Soutien à la politique de l’offre. Dans certains cas, les entreprises peuvent bénéficier d’une dérogation pour amortir les investissements sur 12 mois !

• Transition de nombreux emplois vers le secteur privé au détriment du secteur public.

Pour MSIM, les marchés progressent parce qu’ils anticipent la croissance supplémentaire que devrait provoquer la politique économique américaine.

L’Allemagne déploie plus de capital que lors de sa réunification !

22% du PIB allemand, c’est le montant des investissements programmés dans le public et le privé d’ici 2037.

Les opportunités de la dette non cotée (private debt) gérée par Morgan Stanley IM

Les chiffres : 30 milliards $ sous gestion, 100 personnes en Europe et aux États-Unis.  

Des stratégies de prêts directs (direct lending), crédit opportuniste et crédit tactique / opportuniste. 

La gestion profite des moyens très importants du groupe Morgan Stanley, présent dans l’ensemble des segments du non coté. 

La stratégie :

• Investir en prêts senior garantis, à taux variable, avec une exposition limitée aux secteurs industriels cycliques 

• Construction défensive du portefeuille (assurance, logiciels, services, santé). Ratio de LTV (loan to value) à 32%  

• Des sponsors de premier plan comme Eurazeo, HG, Thomas Bravo, TA Associate et PSG. Caractéristiques du portefeuille : en moyenne, EBITDA de 142 M€, levier 5,3 x, taux d’intérêt E/S + 541 pbs, frais d’arrangement de 157 pbs en moyenne. Total des capitaux engagés supérieur à deux milliards d’euros.

Morgan Stanley Dette Privée Europe SLP est le véhicule d’investissement destiné aux investisseurs français qualifiés (minimum 100 000 €). 

Quelques thèmes porteurs selon MSIM

• L’IA, prochain catalyseur de croissance des géants numériques chinois

• Les taxis autonomes n’en sont qu’à leurs prémices

• La croissance de l’Inde a toutes les chances de s’accélérer au cours des dix prochaines années

Pour bénéficier de la gestion opportuniste de MSIM : MS INVF Asia Opportunity Fund, MS INVF Developing Opportunity Fund, MS INVF Europe Opportunity Fund et MS INVF Global Opportunity Fund.

Retour d’expérience IA pour les patrons d’entreprise : « L’IA n’est pas un problème technologique »

Principales leçons de Jeff McMillan, responsable de l’intelligence artificielle à l’échelle de l’entreprise chez Morgan Stanley.  

Il a lancé "AI @ Morgan Stanley Assistant", le premier chatbot pour conseillers financiers utilisé par une grande banque de Wall Street :  

• La construction de solutions GenAI est relativement facile – leur déploiement peut être très difficile

• Des données précises et organisées sont essentielles. Sans données de qualité, les projets échoueront ou seront retardés

• L’implication des experts du domaine et des utilisateurs finaux est essentielle pour obtenir des commentaires et des précisions

• La réussite de la mise en œuvre de l’IA générative passe par la décentralisation. C’est la clé pour que l’IA générative soit près du terrain où se trouvent les plus gros gains potentiels

• La formation et les forums, pour partager les meilleures idées, sont essentiels à l’adoption de l’IA