FF SUSTAINABLE WATER & WASTE

Trajectoire

FF SUSTAINABLE WATER & WASTE FUND fédère autour de la thématique de l’eau et des déchets, qui bénéficie d’une croissance pérenne avec des moteurs de performance sous-jacents visibles à long terme, portés par les mégatendances et la croissance démographique mondiale.

Lancé fin 2018, ce fonds labellisé LuxFLAG ESG affiche déjà un encours de plus de 1,8 milliard d’euros, qui témoigne de la confiance des investisseurs pour cette thématique pleine de sens. Ce fonds Long Only concentré autour de 45 valeurs effectue son stock picking selon une approche bottom-up. Cette approche intègre une analyse détaillée de leur exposition à la thématique, du respect des critères ESG, de leurs perspectives de croissance et leur positionnement concurrentiel.

FF SUSTAINABLE WATER & WASTE FUND signe sur un an une performance de +34,3% (vs. 32,6% pour son indice de référence : MSCI ACWI Index).

Impact

Contrairement aux autres fonds de la Place qui exploitent la thématique de l’eau, FF SUSTAINABLE WATER & WASTE complète l’approche en intégrant la gestion des déchets dans leur globalité. A ce jour, la composante déchets représente environ 40% du fonds, et celle de l’eau 60%. 

La première exposition géographique du portefeuille, les Etats-Unis (52,8%), s’explique par le système d’indexation du prix de l’eau à l’inflation, bénéfique pour les valeurs corrélées au prix de l’eau. L’exposition aux marchés émergents représente 9,4% du fonds, et FIDELITY met notamment au service du fonds sa fine connaissance du marché chinois (5,7%), où le groupe compte plus de 1 500 salariés répartis sur 3 bureaux à travers le pays. Confiant dans la qualité des valeurs de son portefeuille, les derniers mois mouvementés ont été traversés par le fonds en effectuant quelques renforcements ou allègements, mais très peu de rotations.

La valeur CHINA LESSO, leader sur le marché chinois des tuyaux (approvisionnement en eau) avec une part de marché de plus de 15%, a par exemple été renforcée dès la fin 2020 pour atteindre 3,2% de l’actif net (4ème valeur du fonds). L'industrie des tuyaux est attractive avec des vents porteurs concernant sa croissance structurelle, portée par la forte demande en infrastructures et par la hausse de l'urbanisation en Chine. Les gérants ont la conviction que CHINA LESSO en sera l'un des principaux bénéficiaires, de par sa taille, la qualité de ses produits et son vaste réseau de distributeurs. 

Parmi les récentes entrées, on remarque AZEK (1,51%), principal fabricant de produits de construction de terrasses respectueux de l’environnement. Ses terrasses sont fabriquées à partir de déchets composites (plastique et poussière de bois), qui ont des durées de vie plus longues que celles en bois traditionnelles. 

La transition suite au changement dans l’équipe de gestion en février 2021, avec le départ de Bertrand Lecourt remplacé par Velislava Dimitrova et Cornelia Furse, deux gérantes qui disposent de fortes expertises sur les sujets ESG au sein de FIDELITY, s’est faite naturellement et sans changement de cap, avec toutefois une sensibilité accrue face aux enjeux ESG.

Ligne de mire

Impact écologique, brique de diversification, rendement attractif, voici les atouts du fonds FF SUSTAINABLE WATER & WASTE FUND. Ce fonds de conviction vous permettra d’exposer vos clients aux deux thématiques d’avenir que sont l’eau et les déchets, tout en protégeant l’épargne contre le risque d’inflation qui devrait accompagner la reprise économique à moyen terme.

Rédigé par Manon Cosyn-Martin, Analyste Financière chez Nortia

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