Fidelity Fds France A (D)

Notre conviction sur le potentiel de ce fonds est renforcée.
 

Aux commandes depuis janvier 2007, Vincent Durel a progressivement démontré sa capacité à piloter avec succès ce fonds dans des conditions de marchés volatiles. Après une année 2007 excellente, le gérant avait par la suite rapproché le portefeuille de l’indice et enregistré des résultats proches de la moyenne. Il a fait preuve de beaucoup plus de convictions dans ses paris à partir de 2010 avec un bilan clairement positif. De janvier 2007 à fin juin 2012, le fonds surperforme la moyenne de la catégorie France Grandes Cap. de 2,77% par an sans être plus volatil.
 

Face à ce qu’il considère comme un manque d’opportunités, Durel a même resserré le portefeuille qui compte 34 titres à fin juin 2012 contre une cinquantaine un an plus tôt. Par ailleurs, il ne s’impose plus une limite de +/-3% sur chaque titre par rapport à l’indice. Le gérant s’est progressivement focalisé depuis l’été 2011 sur des sociétés jugées de qualité et disposant de visibilité sur leur croissance telles que L’Oréal et Casino, deux de ses plus fortes convictions à fin juin 2012. Sur des secteurs plus cycliques, il a privilégié des sociétés qui opèrent dans des industries à cycle long tels que l’aéronautique (Zodiac) et les services pétroliers (Technip). Cela n’empêche pas quelques paris, plus opportunistes, par exemple sur Société Générale. La tonalité de l’approche reste en effet relativement pragmatique. Aucun type de valeur n’est exclu de facto et cette souplesse permet d’adapter la sélection de titres à différentes conditions de marchés.
 

L’expérience de Durel en tant que gérant est moins longue que celles d’autres concurrents dans la catégorie des fonds d’actions françaises mais il bénéficie de larges ressources en interne. Il s’appuie sur une très large équipe d’analystes sectoriels basés à Londres et bénéficie lui-même de dix ans d’expérience en tant qu’analyste sur les valeurs françaises, un avantage pour utiliser efficacement la recherche de ses collègues. Notre conviction sur le potentiel de ce fonds est renforcée et sa note passe à Bronze.

Source : Morningstar - Mathieu Caquineau

H24 : +16,26 YTD au 30/08/2012 pour le fonds Fidelity France

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