Confrontés au troisième « bull market » le plus long de ces cinquante dernières années, une hausse qui se caractérise par des valorisations de plus en plus volatiles et tendues, les stratégistes de Russell précisent les raisons pour lesquelles le point d’inflexion ne leur semble pas imminent.

Ils maintiennent une préférence modérée pour les actions par rapport aux marchés de taux, de l’intérêt pour le crédit et un biais négatif sur les taux longs.

 

« Le « bull market » actions arrive à  un âge avancé et commence à  montrer des signes d’imprévisibilité et d’irrationalité », explique Alain Zeitouni, Directeur de la gestion multi actifs de Russell Investments France.

 

« Nos modèles et nos processus n’annoncent pas la fin immédiate de cet épisode de hausse, mais nous anticipons une remontée de la volatilité avec l’imminence d’un premier resserrement par la Fed ».

 

Ce biais en faveur des actions s’explique par la nature modérée de la croissance économique, la faible pression inflationniste et un rythme de progression des résultats des entreprises à  un seul chiffre.

 

Russell Investments met en avant une sélection de facteurs de risque d’ordre géopolitique et économique capables de provoquer un repli du marché.

 

« Plus spécifiquement, les tensions dans la mer de Chine méridionale, le conflit entre la Russie et l’Ukraine, la montée en puissance de l’Etat Islamique requièrent une vigilance particulière.

 

La stagnation économique et le resserrement de la politique monétaire de la Réserve Fédérale peuvent également être des causes potentielles d’un retournement de marché, » ajoute Alain Zeitouni.

 

Mais au final, l’équipe conclut que les marchés actions devraient pouvoir surmonter ces difficultés.

 

La légère préférence des stratégistes de Russell Investments pour les actifs risqués repose essentiellement sur l’anticipation d’une poursuite de la croissance économique.

 

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