3 questions à M&G avec Florent Delorme (stratégiste macroéconomique) et Benjamin de Frouville (Directeur Commercial Distribution)

Le mois de novembre a vu une hausse historique des marchés – notamment l’Eurostoxx qui gagne environ 19%. A quoi est dû ce regain d’optimisme et est-il durable selon vous ?

Florent Delorme : Ce sont évidemment les annonces multiples des laboratoires sur les vaccins à venir qui ont provoqué ce regain d’optimisme, les investisseurs s’étant de nouveau intéressés aux valeurs cycliques. L’élection de Joe Biden et les perspectives des plans de relance aux Etats-Unis et en Europe ont également contribué à ce retour des investisseurs vers les valeurs délaissées durant les premiers mois de la crise sanitaire.

Il nous semble que ce mouvement de rééquilibrage des portefeuilles en faveur des valeurs cycliques devrait se poursuivre tout au long de l’année 2021 à mesure que l’économie mondiale retrouvera son régime de croisière normal.

Peut-on escompter une poursuite de la hausse des marchés après une telle progression ?

Florent Delorme : La dynamique haussière pourrait se poursuivre compte tenu du soutien sans faille des banques centrales. La BCE devrait par exemple annoncer des interventions supplémentaires avant la fin de l’année, ce qui devrait être bénéfique aux marchés de crédit comme aux marchés des actions.

Certes les conditions économiques sont délicates et la FED comme la BCE rappellent régulièrement la lenteur de la reprise, mais l’afflux de liquidités provoqué par les banquiers centraux l’emporte sur la faiblesse de la croissance et des bénéfices.

Ajoutons que beaucoup d’investisseurs étaient plutôt en retrait depuis le début de la crise sanitaire et souhaitent dorénavant reprendre du risque car les autres actifs sans rendement n’offrent pas d’alternative.

Ce mouvement de rotation a-t-il été bénéfique à vos fonds ?

Benjamin de Frouville : M&G Investments a, d’une manière générale, toujours attaché beaucoup d’importance aux valorisations et aux fondamentaux.

Ce rebond des secteurs cycliques a donc logiquement permis à nos principaux fonds de rebondir fortement : le M&G (Lux) Optimal Income Fund a bénéficié de la contraction des spreads de crédit et progresse de 3,1% en novembre. Il affiche désormais une performance positive de 1,34% depuis le 1er janvier.

Plus spectaculaire, le rebond du M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund est de 10.1% sur le mois, grâce au choix de l’équipe d’augmenter le risque en portefeuille fin octobre et au biais européen et asiatique de notre poche actions.

Enfin, les fonds actions M&G (Lux) Global Dividend Fund et M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund signent une performance de respectivement 14.2% et 10.2% au cours du mois. Le rebond des infrastructures de transport et d’énergie et des perspectives plus porteuses pour les versements de dividendes ont contribué à cette progression historique.

Pour en savoir plus sur les fonds M&G Investments cliquez ici ou contactez Benjamin de Frouville et son équipe en cliquant ici.

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