Quelques points à retenir :

Marchés émergents

Une prudence maintenue sur les marchés émergents

• Le désendettement n’a pas commencé

• Diminution des réserves de change et baisse des devises émergentes : les réserves de change commencent à décroître tandis que les devises poursuivent leur dépréciation

• Depuis 3 ans, les actions émergentes sous-performent

Chine : le spectre du hard landing

• Le ralentissement se confirme mais la consommation résiste

• Si le yuan baisse face au dollar il reste globalement stable face aux autres devises

Etats-Unis

Quelle croissance aux Etats-Unis ?

• Un contexte macroéconomique globalement solide : hors variations de stocks, la croissance du PIB rassure

• Un tassement des profits des entreprises notamment en raison de la faiblesse des exportations

• Les bénéfices par action se stabilisent

• Hausse des besoins de financement et des salaires

• Fusions-acquisitions et taux de distribution des profits : retour sur les plus hauts

L’impact de la remontée des taux de la Fed

• Vers une remontée des taux à un rythme modéré

• Euro/dollar : la parité en vue ?

• Stabilité du bilan de la Fed : plutôt positif pour les actions

Europe

Un contexte macroéconomique plus favorable

• La masse monétaire milite pour la hausse des PMI et finalement pour une progression de la croissance

• La consommation progresse et compense la baisse de l’investissement

• La Banque centrale européenne continue de soutenir la reprise

Le rattrapage est toujours d’actualité…en zone euro

• Des bénéfices par action en retard au regard du niveau des PMI

• Des valorisations plus modérées et une meilleure dynamique de résultats en zone euro

Le cas du pétrole

• Un prix en baisse malgré une demande en hausse car celle-ci progresse moins vite que l’offre

On notera que le célèbre fonds Échiquier Agressor a changé d'indice de référence l'an dernier pour adopter le MSCI Europe.

Il investit maintenant de plus en plus en dehors de France (près de 50% de l'encours).

"Le plus gros investissement l'an dernier a été Crédit Suisse et la plus grosse ligne est une société allemande" a précisé Damien Lanternier son gérant.

Les participants ont pu remarquer que le Président-Fondateur Didier Le Menestrel est resté assis au premier rang en laissant la parole à ses équipes tout au long de la conférence.

La Financière de l’Echiquier gère un encours de 8,1 milliards d’euros avec 101 collaborateurs pour 18 OPCVM.

L’équipe s’est renforcée en 2015 avec entre autres l’arrivée de Laurent Sécheret, Directeur Marketing et Communication, et d’Emmanuel Kragen, Gérant du nouveau fonds Échiquier Global Allocation.

Ce fonds est une solution clés en main d’allocation globale flexible (exposition actions entre 0% et 80%).

Dominique Carrel-Billiard, le Directeur Général, a terminé cette matinée en mettant le client au centre de sa conclusion : "Le client d’abord, ce n’est pas seulement le client final, c’est vous aussi. 25 ans que nous travaillons ensemble, notre objectif est de vous apporter des solutions pour vous libérer du temps."

Le nouveau fonds d’allocation d’actifs semble être une solution pour éviter les arbitrages et la dernière offre d’Échiquier Club va proposer un mandat de gestion en architecture ouverte.

"Il n'y aura pas seulement les fonds de la Financière", a indiqué Dominique Carrel-Billiard.

Rendez-vous pour l’Université d’été au Pré Catelan le 1er juillet.

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