Quelques points à  retenir :

 

Société de Gestion de Portefeuille créée en Janvier 1989 par Edouard Carmignac.

 

•  1 241 millions d’euros de fonds propres. Le capital est entièrement détenu par les collaborateurs.

•  57 milliards d’euros d’encours sous gestion en OPCVM et sous mandat.

•  220 collaborateurs dont 26 gérants et analystes

 

•  3 filiales au Luxembourg, à  Milan et à  Francfort et 2 bureaux à  Madrid et Londres

•  2 dépositaires : CACEIS Bank France et BPSS Luxembourg

Didier Saint-Georges semble apprécier les citations de Margaret Thatcher (et les Conseillers Financiers présents aussi :))

 

• « On ne renforce pas les faibles en affaiblissant les forts »

• « On ne rend pas un pays prospère en décourageant l’épargne »

• « On n’aide pas les salariés en accablant ceux qui paient les salaires »

 

Zone Euro

 

•  L’environnement macro-économique poursuit sa dégradation

•  Le ralentissement allemand pourra-t-il conduire à  des mesures de soutien à  la croissance ?

•  Les élections de septembre en Allemagne ne favorisent cependant pas la réactivité de la gouvernance

 

Etats-Unis

 

 Des tendances structurelles très positives :

•  Amorce du désendettement

•  Reprise du marché immobilier

•  Indépendance énergétique accrue

 

 Une conjoncture fragile :

•  La croissance des revenus des ménages se tasse

•  Le rebond de l’investissement n’est pas garant

 

Japon

 

•  Une révolution économique est en cours

•  Politique reflationniste : la détermination est totale

•  Cette reflation japonaise imprimera d’abord des pressions déflationnistes au reste du monde

 

Pays Emergents

 

•  Des freins à  la croissance dans les grands pays émergents (Brésil, Inde, Chine) du fait de situations spécifiques

•  Les pays émergents subissent les effets du deleveraging des pays développés par ricochet

•  Au-delà  des trois grandes économies, l’univers émergent est riche de nombreux autres pays à  fort potentiel

 

 

Conclusion générale :

 

• La résorption de l’endettement dans les pays développés va se poursuivre, réduisant la croissance potentielle

• Les Etats-Unis sont plus avancés que l’Europe dans le processus de réduction de l’effet de levier

• L’activisme des Banques centrales vise à  limiter les effets récessifs du désendettement. L’activisme monétaire japonais accentue cependant les pressions déflationnistes pour le reste du monde

• Les situations spécifiques des grands pays émergents les exposent davantage aux effets du désendettement dans les pays développés
   

 

A noter, la très belle progression des encours de Carmignac Capital Plus à  + de 1 milliard d’euros.

 

Pour en savoir plus, Ariane Tardieu