Après plusieurs années de sous-performance, le segment des petites et moyennes capitalisations retrouve des couleurs en Europe depuis le début de l’année. Souveraineté européenne, plan de relance, exposition à la défense… De nombreux relais de croissance pour la classe d’actifs.

Nous sommes convaincus que les petites et moyennes capitalisations permettent d’investir dans des sociétés de niche et innovantes qui bénéficient d’un potentiel de croissance plus élevé que celui des grandes entreprises à long terme.

Plusieurs raisons pour un rebond durable des petites capitalisations européennes.

1. Reprise de la croissance des petites capitalisations dans un environnement qui redevient plus normatif, et donc plus propice à la surperformance opérationnelle par rapport à celle des grandes entreprises.

2. Politique monétaire plus accommodante, valorisations très attractives et retour des flux sur la classe d’actifs.

Pluvalca Initiatives PME

Avec 80 M€ sous gestion et 70% investis en valeurs françaises à fin juin 2025, le portefeuille pourrait devenir entièrement européen dans les prochains mois.

« Nous avons concentré le portefeuille sur des entreprises génératrice de cash flows, avec des modèles économiques établis, au détriment d’entreprises qui sont encore au début de leur phase de croissance » Sébastien Lalevée.

La macroéconomie joue un rôle secondaire, la sélection de valeur étant au cœur de la gestion

Fidèle à la construction de portefeuille historique :

• 40% à 50% dans des entreprises à modèle économique stable et dotées de croissance structurelle. Rotation faible de ces investissements.

• Le reste du portefeuille plus sensible au cycle économique, qui nécessite agilité et produit une rotation de portefeuille plus élevée. Cela inclut des valeurs en retournement.

• Situations spéciales : des sociétés qui bénéficient d’un catalyseur puissant, à un moment particulier et propice à la création de plus-value.

Evolution du fonds depuis le 1er janvier 2024

Hausse de la capitalisation médiane >€1Md désormais.

Depuis fin 2021, la performance du marché était très corrélée à la taille de capitalisation avec le segment des petites capitalisations délaissées au profit des Midcaps. Le début d’année 2024 montre un changement radical de tendance, avec le retour du vrai stock picking.