Le secteur mondial de la santé a sous-performé les marchés actions dans leur globalité en 2021. Que nous réserve 2022 ?

Eléments de réponse avec Rudi Van Den Eynde, gérant du fonds Candriam Equities L Oncology Impact

Les pressions inflationnistes vont se poursuivre incitant les banques centrales à intervenir. A moyen terme, les derniers messages envoyés par la Fed (remontée des taux d’intérêt et réduction du bilan) conditionneront les performances annuelles tandis que la réduction des liquidités fournies par les banques centrales constitue un tournant majeur pour les investisseurs. Cela ne devrait cependant, selon nous, en aucun cas conduire à un effondrement de l’économie.

C’est pourquoi nous pensons que les secteurs plus défensifs, tels que les soins de santé et les produits de base, seront à un moment donné très attrayants en termes relatifs : leur caractère défensif et leur plus faible sensibilité à l’environnement économique devenant un avantage. S’il est toujours difficile de déterminer le moment exact de ce changement d’orientation du marché, nous pensons qu’à partir du second semestre, ces secteurs devraient offrir de meilleures perspectives. Certaines grandes capitalisations pharmaceutiques montrent déjà des signes encourageants, tandis que les petites capitalisations souffrent davantage de l’environnement général « sans risque » qui régit les marchés en ce début d’année.

Les grandes entreprises oncologiques (produits pharmaceutiques, biotechnologies et technologies médicales axés sur le cancer) résistent très bien en général et, certaines valeurs de croissance redeviennent plus accessibles en termes de valorisations.

Sur les 51 nouveaux médicaments (« nouvelles entités moléculaires ») approuvés aux États-Unis par l’autorité de régulation FDA en 2021, un tiers était des médicaments contre le cancer et notre stratégie a consisté à investir dans la majorité des sociétés bénéficiant de ces approbations.

Avec un nombre très important de nouveaux médicaments contre le cancer en cours de développement, nous restons confiants dans le fait que d’autres percées cliniques auront lieu, au bénéfice des patients et des investisseurs. L’innovation n’est cependant pas un processus linéaire et les périodes de succès peuvent alterner avec des moments moins productifs. Nous serons attentifs à toute nouvelle publication clinique dans l’espoir de repérer à temps les médicaments qui font vraiment la différence.