Qui a pris 37% du marché automobile mondial en quatre ans ? C’est l’industrie chinoise ! Certes, les ventes de voitures européennes, coréennes ou japonaises ont rebondi mais elles n’ont pas profité de l’énorme hausse des volumes.

x 5 en quatre ans : à 5,3 millions de voitures en 2024, la production chinoise a quintuplé depuis 2020. La Chine est une zone où Skagen excelle en sélection de valeurs.

SKAGEN Kon-Tiki affiche une surperformance dans cette région du monde une nouvelle fois en 2024. Sans doute parce que le gérant Fredrik Bjelland a travaillé six ans pour le fonds souverain norvégien en tant qu’analyste des entreprises chinoises et basé à Shanghai, ce qui lui permet de naviguer à travers l’opacité du marché chinois.

Fonds global émergents, value, totalement non contraint

• Gestion active (83% part active)

• Style value (P/E x7,8 vs x13,6 pour l’indice MSCI EM)

• Toutes capitalisations (26% SM caps)

• Style Value sans benchmark

• Sans contrainte

• Sélection de valeurs au centre de la gestion

• Approche généraliste, contrarian avec de fortes convictions (Données au 31 janvier 2025)

La décote du portefeuille se situe entre 40% et 60% selon Morningstar.

Retour sur les trois grands thèmes de la gestion 2024

1. Stabilisation de la Chine et de Hong Kong (30% du portefeuille vs 26% dans l’indice)

La surpondération chinoise a largement réussi. L’indice actions de la Chine affiche la quatrième meilleure performance de l’année derrière celles de Taiwan, des États-Unis et de la Malaysie. La sélection de valeurs a été remarquable à 56% contre 27% pour l’indice, selon la SGP.

2. Réformes en Corée du Sud (25% du portefeuille vs 13% dans l’indice)

La surpondération sur la Corée du Sud, en baisse de 18%, a été neutre parce que la sélection des valeurs coréennes par les gérants de SKAGEN Kon-Tiki n’a reculé que de 1%.

3. Détente monétaire au Brésil (18% vs 6%)

La position sur le Brésil a été infructueuse. L’indice est en queue de classement l’an dernier.

Concentré : 12 valeurs qui pèsent 53% du portefeuille

Alibaba, TSMC, Ping An, Samsung Electronics, Prosus, Naspers Ltd, LG Electronics, Hon Hai Precision Industry, Yara International, WH Group, Banco do Brasil et Hyundai Motor.

L’emprise chinoise sur le monde dans une tendance inéluctable

• La Chine est le premier producteur mondial d’automobiles en 2024

• Le gérant estime que la tendance se poursuivra malgré les mesures douanières américaines

📑Comment souscrire ?

📍La part A Eur de SKAGEN Kon-Tiki, SFDR 8, est disponible sous le code LU1932684985 avec des frais variables qui reposent sur un high water mark dont le reset est opéré tous les cinq ans.

La part A Eur est à +7,28% YTD après +6,9% en 2024, +9% en 2023 et -13,3% en 2022.