Au lendemain de l’invasion de l'Ukraine par la Russie, les actifs risqués apparaissent quelque peu survendus sur le plan technique. Nous pensons que l'expansion mondiale se poursuivra probablement tout au long de 2022. Les répercussions directes du conflit armé en Ukraine sur les actions et l'économie mondiale devraient être limitées.

Potentiellement aggravée par la hausse des prix de l'énergie résultant de la crise, la trajectoire de l'inflation représente un risque plus important. Il est cependant peu probable que cette hausse des prix dissuade les banques centrales des principaux marchés développés de resserrer leur politique monétaire cette année. En ce qui concerne les actions, l'inflation des salaires pourrait peser sur les marges. Nous estimons toutefois que les actions internationales pourraient afficher un taux de croissance des bénéfices par action supérieur aux 7,6 % attendus pour cette année.

Après avoir considérablement réduit le risque de nos portefeuilles multiactifs au cours des derniers mois, nous sommes enclins à conserver une légère surpondération des actifs risqués, tout en prêtant attention aux risques baissiers associés à l'évolution rapide de la situation mondiale. Cet avis neutre à légèrement positif s'exprime principalement par le biais des actions, avec une position globalement neutre en matière de duration.

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