Après nous avoir expliqué que le scénario en W n'était plus d'actualité, ils nous proposent maintenant un scénario en "racine carrée". Quelques idées à  retenir: - Il y a un an, nous étions au bord de la dépression. Cela semble être de l'histoire ancienne. - Le risque d'un effondrement du système financier a été écarté et l'activité économique a redémarré. - Nous entrons dans la phase de normalisation du cycle, mais l'essentiel des incitations budgétaires est derrière nous. - Les mécanismes déflationnistes sont à  l'oeuvre mais les gouvernements font tout pour les enrayer. - L'inflation sous-jacente devrait être inférieure à  2% en 2010. - A long terme, si la Chine ne se résout pas à  changer de modèle économique, elle pourrait voir sa croissance économique ralentir en raison de la faiblesse structurelle de ses marchés d'exportation. - Les incitations liées au plan de relance chinois génère d'importantes liquidités. Cette abondance de liquidité rend le marché chinois propice à  des variations importantes. - Les marchés émergents font l'essentiel de la croissance mondiale. - Le rythme de la croissance économique chinoise s'accélère: le PIB actuel dépasse l'objectif minimum de 8% visé à  long terme par le gouvernement. - Nous voyons plus de risques de surprises positives que de surprises négatives. Ces surprises viendraient essentiellement du rythme de la reprise des créations d'emplois aux US. Conclusion: La mise en oeuvre de stratégies de sortie devrait constituer le grand enjeu de l'année 2010. C'est pour l'ensemble de ces raisons que l'allocation tactique et la diversification peuvent être complétées par des stratégies d'assurance. Pictet considère l'or physique comme l'ultime actif pour se protéger contre les rumeurs sur la fin du dollars comme monnaie de référence. Pictet gère à  ce jour 247 milliards d'euros.