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Jupiter Financial Innovation 14.02%
Aperture European Innovation 12.97%
Digital Stars Europe 12.68%
AXA Aedificandi 10.48%
R-co Thematic Real Estate 10.46%
Sienna Actions Bas Carbone 9.54%
Auris Gravity US Equity Fund 7.54%
Piquemal Houghton Global Equities 6.78%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 6.62%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 5.71%
Athymis Industrie 4.0 3.99%
HMG Globetrotter 2.72%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.45%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.28%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.25%
MS INVF Global Opportunity 1.07%
Square Megatrends Champions 0.96%
Sycomore Sustainable Tech 0.69%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 0.52%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.25%
Pictet - Digital -0.32%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.61%
Mandarine Global Transition -1.27%
Fidelity Global Technology -1.27%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.57%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -2.02%
VIA Smart Equity World -2.03%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.34%
Candriam Equities L Oncology -2.73%
Thematics Water -2.98%
CPR Invest Climate Action -3.22%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.68%
Sienna Actions Internationales -3.77%
Pictet - Security -4.16%
Groupama Global Active Equity -4.17%
Franklin Technology Fund -4.39%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.68%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.70%
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Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.90%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -4.91%
JPMorgan Funds - US Technology -4.95%
Russell Inv. World Equity Fund -5.09%
Mirova Global Sustainable Equity -5.30%
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Eurizon Fund Equity Innovation -5.81%
Thematics Meta -5.82%
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Loomis Sayles U.S. Growth Equity -6.34%
Groupama Global Disruption -6.37%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.43%
MS INVF Global Brands -6.62%
Covéa Actions Monde -6.76%
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ODDO BHF Global Equity Stars -6.93%
EdR Fund US Value -6.93%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.80%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.35%
JPMorgan Funds - America Equity -9.38%
Athymis Millennial -9.54%
AXA WF Robotech -9.91%
CPR Global Disruptive Opportunities -10.03%
Claresco USA -10.21%
BNP Paribas US Small Cap -10.78%
Franklin India Fund -10.91%
EdR Fund Healthcare -11.21%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.99%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Super pas chères et toujours délaissées, que se passe-t-il ?

 

⌚ Si vous n'avez que 30 secondes :

📌Les petites et moyennes capitalisations européennes surperforment les grandes capitalisations dans la durée

📌Pourquoi maintenant ? Le rapport valorisation / rentabilité de BL European Small & Mid Caps est actuellement attractif selon les ratios détaillés dans l’article

📌Le biais du fonds vers les petites capitalisations offre un potentiel supplémentaire de performance bien que celle-ci ne soit pas garantie

 

Super pas chères et toujours délaissées, que se passe-t-il ?

 

  • En général : à fin octobre, selon Tom Michels, les actions européennes sont décotées de 70% par rapport aux sociétés américaines.

  • Plus spécifiquement, les petites et moyennes capitalisations européennes sont décotées par rapport aux grandes capitalisations alors qu’elles se négocient d’ordinaire avec une prime

 

Malgré cette décote, à ce jour, nous n’observons pas de flux entrants dans la partie basse de la cote qui permettraient d’étayer une inversion de la tendance. Pourtant, les résultats financiers des petites et moyennes capitalisations sont généralement au rendez-vous, notamment ceux des entreprises aux marges élevées, qui génèrent des flux de trésorerie robustes et profitent d’un modèle économique solide et d’avantages compétitifs pérennes. Celles-ci ont notamment traversé avec succès la hausse des prix de l’énergie.

 

Ce sont ces entreprises de qualité que Tom Michels cherche à identifier en rajoutant une analyse de valorisation au moyen d’un modèle propriétaire qui vise à obtenir une indication de la valeur de l'entreprise sans croissance future, grâce au calcul de la Valeur de la Capacité Bénéficiaire (Earnings Power Value), c.à.d. la valeur de la société sur la base de son activité actuelle au travers des flux de trésorerie disponibles ajustés.

 

La géopolitique incite à une plus grande prudence

 

Au cours des derniers mois, les difficultés politiques européennes, notamment en France et en Allemagne, et l’incertitude des élections présidentielles américaines ont favorisé les grandes capitalisations. De plus, la hausse des taux d’intérêts a dégradé l’attractivité des petites et moyennes capitalisations.

 

Les axes d’investissement de BL European Small & Mid Caps

 

  • Gestion active, de long terme et concentrée sur les valeurs de croissance de qualité : entreprises leaders de leurs marchés avec des bons ratios financiers et un pouvoir élevé de fixation des prix

  • Entreprises portées par des tendances séculaires de long terme

  • Des ajustements modérés en fonction de la composante macroéconomique et de son impact sur l’activité des entreprises

  • Surpondération actuelle sur les secteurs de l’Industrie, de la Technologie, de la Santé et des Biens de consommation de base

  • Pas de financière ni de valeur énergétique en portefeuille car la société de gestion estime qu’il est assez difficile de trouver de la croissance et de la qualité dans ces secteurs très réglementés et très dépendants des conditions macroéconomiques

  • 40 valeurs en moyenne en portefeuille, les 10 premières représentant environ 45% de l’actif

  • Préférence pour les petites capitalisations au regard du contexte actuel

 

Malgré un environnement peu porteur en 2024, les encours du fonds BL European Small & Mid Caps restent stables, et illustrent de ce fait l’attractivité de la classe d’actifs et la pertinence à long terme de la stratégie du fonds.

 

Les chiffres, rien que les chiffres au 31 octobre

  Portefeuille de
BL European Small & Mid Caps
MSCI SM Europe
P/E prospectif x 17 x 14
ROE 14,5% 8,4%
Endettement (net debt/Ebitda) x 1 x 3

 

Le positionnement actuel de BL European Small & Mid Caps apparaît comme attractif par rapport à son univers de référence sur le plan financier.

 

📑Comment souscrire ?

 

La part A de BL European Small & Mid Caps, SRI 4, SFDR 8, est disponible sous le code LU0832875354.

 

Pour en savoir plus sur BLI (Groupe La Française), cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

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