Adrien Dumas, Marcelo Preto et Augustin Vincent (Responsable de la Recherche ESG)

Adrien Dumas responsable de la gestion croissance chez Mandarine Gestion, gérant de Mandarine Active et Mandarine Global Transition, a fait le point sur ce dernier au cours d’une échange animé par William Durandet, Responsable Développement Distribution.

Mandarine Global Transition est le fruit de deux années de mise au point minutieuse et semble contenir un potentiel fort et durable à l’aune des capitaux gigantesques qui se concentrent sur la transition écologique et énergétique.

Avec un horizon d’investissement mondial, vers les valeurs cotées de toutes tailles, on imagine que les opportunités sont nombreuses.

Place prépondérante de la transition écologique dans la relance mondiale

L’impact de l’activité humaine sur la diffusion de CO2 est considérable, avec sa partie la plus perceptible que constitue le réchauffement climatique dont nous mesurons tous les impacts en Europe et dans le monde.

Que représente une tonne de CO2 ?

1 tonne de CO2 = un A-R Paris New York par passager = la fabrication de 2 écrans plats = la production de 40-70 kg de viande bovine = 8 000 à 9 000 km parcourus en voiture de taille moyenne

On comprend que nos habitudes de consommation ont largement contribué à la dégradation de notre planète.

La bonne nouvelle : le changement climatique est devenu la première des préoccupations des européens selon un sondage BVA.

Déjà des signes concrets de l’évolution de la société vers la transition écologique

• Le bio progresse : 71% des français consomment au moins un produit biologique par mois

• L’argent commence à sentir l’odeur du vert : 63% des français déclarent apporter une place importante aux impacts E et S dans leurs décisions de placement (cf.ESG)

• Les vols aériens n’ont plus la cote (Flygskam en Scandinavie – La honte de prendre l’avion)

• Les jeunes sont de plus en plus exigeants sur la responsabilité des employeurs et l’engagement de ces derniers en faveur des enjeux de société.

Les barrières vers la transition écologique sont tombées

« Désormais, tout est en place pour la transition énergétique se déroule sous nos yeux » selon Adrien Dumas.

C’est une combinaison de plusieurs facteurs qui ouvre aujourd’hui un champ d’opportunités très vaste pour les entreprises engagées et bénéficiaires de la transition :

• Volonté politique affirmée, conscience collective éveillée, cadre scientifique défini, entreprises et investisseurs encouragés, canaux de financement dédiés, technologies et innovations identifiées et modèles économiques validés.

La transition est partie pour de bon ? Pas tout à fait, mais la dynamique est forte

La crise sanitaire accélère la relocalisation, laquelle rend plus responsables et directement impactés nos sociétés et nos acteurs économiques.

Green New Deal : le géant vert est européen

• Le cadre réglementaire et budgétaire européen est très favorable à la transition écologique et énergétique : 25% du budget de l’Europe iront à cette transformation indispensable pendant la période 2021-2027.

L’Amérique reste à la traîne pour l’instant, sauf si …

• Le programme de Joe Biden annonce des investissements de 1 700 milliards $ sur 10 ans, et étendrait l’action à 5 000 milliards $ en faveur d’une économie verte.

• Pour l’heure, les chances de l’emporter sont à peu près égales entre républicains et démocrates aux élections de Novembre prochain.

Comment identifier les entreprises dont les activités contribuent réellement à la transition énergétique et écologique

Mandarine a retenu 2 indicateurs parmi les 5 recensés pour mesurer la contribution des entreprises :

• L’alignement à la trajectoire 2 degrés, afin de limiter le réchauffement climatique à +2 degrés d’ici 2050. Le travail d’évaluation est largement facilité par l’organisation Science Based Targets. Cet organisme réunit le Carbon Disclosure Project, le Global Compact des Nations Unies, le World Resource Institute et le World Wildlife Fund. Il permet de mesurer la contribution d’une entreprise et de ses produits à la transition.

• La part Verte dont la mesure est assez facile à réaliser et permet au gérant de se concentrer sur les activités où les impacts sont les plus élevés : énergie, bâtiment, transport propre et technologies de l’information, gestion des déchets, industrie, agriculture et foret et adaptation au changement climatique. Des exclusions sont pratiquées naturellement parmi lesquelles le pétrole et le nucléaire.

Deux grandes forces caractérisent ces indicateurs : ils sont plutôt récents et basés sur des mesures scientifiques, robustes et complémentaires. Ils sont également dynamiques

Mandarine Global Transition est la plus forte conviction de Mandarine Gestion

• La part lancée à 100 € le 28 janvier 2020 est à 114,47 € le 17 septembre.

• Ce Fonds actions internationales, , de toutes capitalisations, profil croissance, a vu son encours passer de 2 millions € à son lancement en janvier à 25 millions €.

Le fonds a obtenu les labels Greenfin en France et Ecolabel en Autriche.

Il est géré par Adrien Dumas et Marcelo Preto, qui conjuguent des compétences financières, techniques et en matière ESG. La construction de portefeuille s’articule autour des :

• Sociétés natives (énergies renouvelables, actifs sobres) comme Neoen, Brookfield Renewable.

• Fournisseurs de solutions, comme Schneider ou Enphase.

• Acteurs en transition, où la décarbonation est en cours avec un mix d’actifs propres et polluants.

Trois exemples de valeurs recherchées pour Mandarine Global Transition :

• Kingspan, fabricant de panneaux d’isolation pour les bâtiments, avec 76% d’exposition verte, aucune exposition brune, et un accélérateur de l’économie circulaire.

• Waste Management, 100% en part verte, une forme de Veolia américain avec cependant une trajectoire 2 degrés bien plus balisée que son homologue français. Sa flotte de camions sera ainsi neutre en carbone à 95% d’ici à 2025.

• Longi, fabricant chinois de composants pour les panneaux solaire, 100% en part verte.

« Sortons de nos esprits que seuls les européens savent traiter les sujets de la transition écologique » a rappelé Adrien Dumas, soulignant ainsi tout l’intérêt d’une diversification internationale.

Caractéristiques de portefeuilles au 31/8

• 56 positions 

• 94% d’active share

• 22,9 milliards € de capitalisation moyenne

• Géographiquement, sous pondération américaine à 28% contre 56% dans l’indice mondial

• Surpondération dans l’industrie, les services publics et les produits de base. Sous pondération dans la technologie, la consommation et la santé.

Une fois n’est pas coutume : les grands leaders mondiaux de la transition écologique sont européens et asiatiques, devant les américains !

Mandarine Global Transition offre donc une diversification supplémentaire dans les portefeuilles, avec des catalyseurs de performance sensiblement différents de ceux de l’indice mondial, lui-même dominé par les valeurs américaines et teinté d’une forte dose de valeurs technologiques.

Comment souscrire ?

La part R de Mandarine Global Transition, SRRI 6, est disponible sous le code FR0013464609 avec des frais de gestion fixes de 1,95% et une commission variable de 15% au-delà de l’indice MSCI AC World NR, en cas de performance positive uniquement.

Pour en savoir plus sur Mandarine Global Transition, cliquez ici.

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