| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8311.74 | -0.35% | +1.99% |
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| Pictet TR - Atlas Titan | 3.83% |
| Pictet TR - Sirius | 2.88% |
| ELEVA Absolute Return Dynamic | 2.79% |
| H2O Adagio | 2.43% |
| Pictet TR - Atlas | 1.91% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 1.37% |
| ELEVA Global Bonds Opportunities | 1.29% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 1.24% |
Syquant Capital - Helium Selection
|
1.16% |
| Alken Fund Absolute Return Europe | 1.08% |
| Schelcher Optimal Income | 1.07% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 0.96% |
| MacroSphere Global Fund | 0.81% |
|
DNCA Invest Alpha Bonds
|
0.81% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.55% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.38% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 0.36% |
| JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha | -0.10% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | -0.55% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | -1.17% |
|
Exane Pleiade
|
-1.67% |
| RAM European Market Neutral Equities | -2.08% |
"Sur le pétrole, je pense qu'à moins de 30 dollars presque aucun projet d'exploitation n'est viable" explique ce gérant de Carmignac...
H24 : Doit-on s'inquiéter des niveaux si bas du prix des matières premières ?
Michael Hulme : Pour comprendre la situation actuelle, il faut revenir à la crise financière de 2008/2009. Les politiques accommodantes de taux d'intérêt et de politique monétaire qui ont suivi ont permis aux marchés émergents et à la Chine d'accroître leurs capacités industrielles et de sortir rapidement de la crise.
Ces politiques ont alors créé un excès de crédits, et par la suite, un excès de production dans de nombreux de secteurs liés aux matières premières, entrainant une surcapacité.
En parallèle, l'argent facile a accru la part de la spéculation sur les matières premières.
Cette situation conduit en partie à la correction des prix que nous connaissons depuis deux ans. Nous sommes aujourd'hui à des niveaux de prix au plus bas depuis plus de 10 ans.
En ce qui concerne le pétrole, le marché semble être en train de s'autoréguler : les nouveaux projets d'exploration sont annulés et l'offre commence à baisser.
Je suis donc raisonnablement optimiste et je pense que les prix vont augmenter nettement d'ici un ou deux ans.
H24 : Vous êtes donc acheteur en ce moment sur les matières premières ?
MH : Sur le pétrole, je pense qu'à moins de 30 dollars le baril presque aucun projet d'exploitation n'est viable. Il ne pourra donc que remonter.
Je reste toutefois vigilant sur les sociétés d'exploration et de production car elles sont sous pression et pourraient baisser leurs dividendes.
En fait, il faut être prudent, il est impossible de connaître le timing de remontée des cours.
Dans mes fonds, je remonte progressivement l'exposition. Je ne sais pas si nous sommes à un point bas, mais sur le long terme nous pouvons nous attendre à une réévaluation des prix.
H24 : Beaucoup d'observateurs s'inquiètent de l'exposition des banques américaines, et même européennes, sur ce secteur. Qu'en est-il selon vous ?
MH : Il y aura des banques qui seront touchées de manière négative par le ralentissement du secteur énergétique.
Mais les banques américaines sont bien diversifiées. Le secteur énergétique aux Etats-Unis est financé à 50/50 entre les marchés financiers (hedge funds et fonds d'investissement) et le secteur bancaire.
Si les défauts d'entreprises énergétiques sont évidemment un problème je pense néanmoins qu’ils sont exagérés par le marché.
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Extrait du magazine Challenges de cette semaine.
Publié le 13 février 2026
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