Quel est votre scénario de prédilection pour les marchés en 2024 ?

Christophe Fernandes

L’année 2023 a été marquée par une période de forte hausse des taux suivie par un ralentissement palpable de l'inflation et, concomitamment, de la croissance… mais aussi par l’avènement de l’intelligence artificielle et un contexte géopolitique très tendu. Cela laisse ainsi envisager un environnement de marché volatil pour 2024… D'autant plus que l’année sera ponctuée par un grand nombre d'échéances électorales dans le monde, à commencer par la présidentielle américaine. Face à cette conjoncture, les experts de Fidelity ont formulé différents scénarios concernant l’évolution de l’environnement économique cette année. Notre scénario le plus probable (autour de 60%), toutefois, consiste en une récession cyclique - soit une contraction économique modérée suivie d'un retour à la croissance, fin 2024, début 2025.

Dans le domaine de la technologie, les marchés ont été tirés l’an dernier par la surperformance des « Magnificent 7 » et de l’IA. Cela dit, les opportunités au sein de ce secteur demeurent très vastes, tant les entreprises du paysage technologique contribuent au progrès et à l'efficacité de l'économie dans son ensemble. C’est le cas notamment des entreprises qui intègrent l’analyse avancée et l’IA pour répondre à la forte demande de gestion de données, la gouvernance et la sécurité, mais également de celles qui favorisent l’automatisation des processus industriels, ou encore de certaines valeurs décôtées dans les secteurs des smartphones et des équipements réseau. Dans ce contexte, le stock-picking reste clé. Cette discipline de valorisation s’illustre au travers de la gestion de notre incontournable fonds FF - Global Technology Fund.

 Quelles sont vos vues sur la Chine à l’heure actuelle ?

Christophe Fernandes

Le marché actions chinois s’est révélé anormalement volatil en 2023. En 2024, notre scénario le plus probable (65% de probabilité) table sur une stabilisation continue du pays où la reprise s'accélère progressivement à mesure que le secteur immobilier s'assainit et que la consommation repart. Dans ce cas de figure, les décideurs politiques fourniront davantage de soutien budgétaire et monétaire pour maintenir la croissance. L'amélioration de l'environnement macroéconomique soutiendrait la confiance des ménages ainsi que les bénéfices des entreprises et, in fine, améliorerait le sentiment des investisseurs. Les implications de ce scénario pour les actifs chinois sont variées. Pour les actions, qui présentent actuellement des valorisations attrayantes, les secteurs cycliques (transport maritime, industrie, etc.) devraient profiter de cette embellie. L'augmentation des dépenses des ménages, soutenue par l'important excédent d'épargne accumulé pendant la pandémie, profiterait également aux valeurs du secteur de la consommation. Avec des taux d'intérêt stables, voire en légère baisse, le rendement réel des obligations d'État chinoises resterait attractif en raison de la faiblesse de l'inflation, ce qui soutiendrait la demande d'obligations 'onshore'.

Plus spécifiquement en matière de consommation, en dépit des récents signes de fragilité, nous sommes convaincus qu’elle bénéficie toujours d’un vaste potentiel de reprise et, plus important encore, nous pensons que les entreprises exposées à des thèmes structurels, tels que les marques domestiques ou la bipolarisation entre des offres entrée de gamme vs haut de gamme, vont offrir de belles opportunités de croissance et de performance.

 Quelle nouveauté mentionnerez-vous en ce début d’année 2024 ?

Christophe Fernandes

Je soulignerais l’évolution de notre gamme de fonds à horizon FF - Target Fund vers l’Article 8 au sens du règlement européen SFDR, pour ainsi être en plein alignement avec les besoins de nos partenaires. Avec cette gamme de fonds, qui s’adaptent aux profils des plus jeunes comme des plus expérimentés, Fidelity International met à disposition tout son savoir-faire pour aborder la perspective de la retraite sereinement.

Dans le cadre d’une allocation d’actifs évolutive, chaque fonds se désensibilise vis-à-vis des risques de marché, au fur et à mesure que l’échéance approche, pour ainsi sécuriser les gains en fin de parcours. A titre d’illustration, le fonds FF - Target Fund 2020, qui fermera définitivement en 2025, est investi aujourd’hui 100 % en cash. Le fonds FF - Target Fund 2060 est à l’heure actuelle 100 % en actions. Entre les deux, il existe plusieurs options, qui se déclinent par tranche de cinq ans.

Cette gamme de fonds à horizon constitue des produits « clé en main » dédiés à l’objectif retraite : gestion flexible, vision de long terme, savoir-faire unique, et désormais prise en compte des aspects ESG sont mis en œuvre par nos spécialistes de l’investissement, bénéficiant de la longue expérience de Fidelity dans le domaine de la retraite.

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