| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8122.03 | +0.43% | +10.04% |
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 11.25% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 11.05% |
| H2O Adagio | 9.04% |
| RAM European Market Neutral Equities | 7.85% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 6.97% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 6.69% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 6.29% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 6.27% |
| Pictet TR - Atlas | 5.94% |
| Exane Pleiade | 5.28% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
4.86% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 4.69% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 4.46% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.93% |
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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
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2.51% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 2.23% |
Un choix de conviction pour ce "nouveau" fonds daté...
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Etienne Gorgeon, responsable de la gestion obligataire chez Sanso IS, est un des meilleurs experts des fonds à échéance du marché. Il dirige l’équipe de gestion obligataire de Sanso IS composée de Philippe Douillet, gérant et Laurent Boudoin, responsable de l’analyse crédit, qui ont eux aussi une longue expérience de la gestion crédit. Etienne Gorgeon est convaincu que la zone 2 ans - 3 ans est aujourd’hui le point optimal de courbe. |
C’est la raison pour laquelle Sanso IS a choisi l’échéance 2026 qui est une conviction de gérant
« De nombreux fonds occupent l’espace sur les échéances 2028 et 2029 pour lesquels le couple rendement risque nous parait moins favorable ».
Le haut rendement européen est plus rentable à deux ans qu’à cinq ans, grâce à l’inversion de la courbe des taux souverains.
Sanso IS offre une solution robuste
Sanso IS transforme son fonds 2024 en 2026.
La qualité des émetteurs est relevée vers les notations « crossover » afin de viser un taux de 5,4% brut.
Pourquoi être conservateur en crédit ?
À la suite de la compression des rendements sur le segment le plus risqué du marché du haut rendement, il nous semble que le risque est désormais mal rémunéré.
30 à 40 milliards d’euros d’émissions notées B ont été chahutées ces derniers mois : Altice inquiète les investisseurs, comme Intrum (opérateur en gestion de créances dans des secteurs comme le crédit à la consommation).
« Il faut se focaliser sur des émetteurs beaucoup plus solides à l’horizon de deux ans et demi » d’après Etienne Gorgeon.
Des rendements attractifs sur des notations relevées et une durée plus courte
Dans des marchés soumis à la volatilité, la valeur liquidative baisserait entre deux et trois fois moins qu’un fonds à cinq ans.
Le moment est opportun pour construire une position dans une portefeuille crossover à deux ans.
Le fonds offrira trois atouts :
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En cas de baisse des taux directeurs, un fonds à deux ans répercutera mieux la baisse que des fonds à échéance plus éloignée et dont la qualité de crédit est plus faible.
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2026 est une échéance antérieure au « mur de la dette » qui se déplace au-delà.
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Une performance attendue proche du rendement, grâce à la qualité de signature et l’échéance courte.
L’obligataire crossover à deux ans en Europe est un investissement idoine.
Un modus operandi simple
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Le code ISIN est identique, les référencements sur les plateformes d’assurance sont conservés.
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Les porteurs du fonds Sanso Objectif Durable 2024, dont l’encours avoisine 130 millions d’euros, n’ont pas de démarche à effectuer. L’intitulé change en cohérence avec l’échéance du portefeuille.
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Les investisseurs intéressés par le fonds 2026 peuvent déjà souscrire car la transition du portefeuille sera achevée d’ici fin avril.
Le portefeuille cible
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Note BBB-/BB+ (note minimale B)
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Poids important des émissions investment grade (autour d’un tiers du portefeuille)
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Maturité moyenne 2,5 ans
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Sensibilité 2 ans
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5,4% bruts hors défauts
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100 lignes environ, qui apportent une forte granularité
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Essentiellement des émetteurs européens émettant en Euros
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30 à 40% d’émetteurs bancaires
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15% maximum par secteur non financier
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1% maximum par émetteur noté B
Investissement ISR et engagement durable
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Une partie des frais de gestion sera reversée par Sanso IS à la Surfrider Foundation et l’Institut Océanographique Albert 1er de Monaco
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Label ISR
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SRI 2, SFDR 8
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| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 16.22% |
| Dorval European Climate Initiative | 12.55% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 11.97% |
| BDL Transitions Megatrends | 11.57% |
| Palatine Europe Sustainable Employment | 9.21% |
| La Française Credit Innovation | 4.66% |
| Aesculape SRI | 4.05% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 3.03% |
| Triodos Impact Mixed | 0.84% |
| Triodos Global Equities Impact | -0.15% |
| Triodos Future Generations | -1.28% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -3.42% |
