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Sycomore Francecap est un fonds 100% actions françaises dont l’objectif est de surperformer son indice de référence (le CAC All Tradable NR) sur un horizon de placement de cinq ans. Pour cela, l’équipe de gestion sélectionne les titres de toutes tailles de capitalisation et sans contrainte de style.

Le processus de gestion repose sur une analyse fondamentale des sociétés dont la valorisation boursière est inférieure à leur valeur intrinsèque. Ce fonds PEAble maintient une exposition aux actions françaises entre 60% et 150%.

Sycomore Francecap réalise cette année une performance de 17,24% (vs 13,8% pour sa catégorie) grâce à une sélection de valeurs et une construction du portefeuille efficace.

À titre d’exemple, la technologie a représenté l’un des plus forts paris du portefeuille, avant que des prises de profit ne viennent alléger l’exposition (10%). Dans le détail, la création de valeur est venue à la fois de la surpondération du secteur par rapport à l’indice et de la sélection de SS2I de petites et de moyennes capitalisations.

Deux autres secteurs ont contribué sensiblement à la performance. Le secteur banque et assurance a bénéficié de la réduction de la décote post-Brexit. Il génère encore un rendement de 4% à 5%. Le secteur automobile a progressé via une sélection d’équipementiers comme Plastic Omnium, Valeo ou encore Faurecia (dont le titre a progressé de 70% cette année). La holding financière FPP, détenue majoritairement par la famille Peugeot, a également contribué sensiblement à la performance 2017.

Ce fonds de conviction sans contrainte d’exposition s’illustre également par sa décision de ne pas investir sur le secteur de l’énergie, et notamment sur Total, dont le cours a reculé d’environ 2,5%.

Si Sycomore Francecap conserve historiquement un biais midcap, ce dernier présente actuellement une exposition largecap majoritaire, tout en conservant une bonne diversification par taille de capitalisation.

Ce fonds actions françaises réalise une performance annualisée trois ans de 17,34% (vs 9,93% pour sa catégorie) avec une volatilité très inférieure à ses pairs.

Ce fonds « Carte blanche » tient ses objectifs grâce à l'expertise de l'équipe sur les valeurs françaises et à la rigueur de son processus d’investissement.

Rédigé le 19 octobre 2017 par Céline Leurent, Responsable Analyste Financière chez NORTIA.

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