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Trusteam Optimum est un fonds diversifié dont l’objectif est de surperformer l’indice EONIA capitalisé, tout en ne dépassant pas 2% de volatilité 5 ans.

Pour cela, les gérants adaptent l’exposition du portefeuille en fonction de la conjoncture et de leurs anticipations. Le fonds se compose essentiellement d’obligations libellés en euros (minimum de 70%) et l’exposition au haut rendement est limitée à 20%.

Côté actions, la sélection de valeurs repose sur des sociétés de croissance, en bonne santé financière et aux valorisations raisonnables. Un filtre extra financier permet de ne retenir que les actions aux meilleures notes en termes de satisfaction client.

Enfin, le fonds peut être investi en instruments dérivés (options et futures) dans un but de couverture ou d’exposition au risque. L’horizon de placement recommandé est de trois ans minimum.. 

En ce début d’année, Trusteam Optimum conserve une position défensive, en raison de marchés biens valorisés.

Dans ce contexte, le portefeuille obligataire (65%) présente un faible rendement (1.22%) et une duration basse (1.99 ans). L’exposition au haut rendement est également limitée (16% ) et se concentre sur du BBB. La spécificité de la poche obligataire réside dans la sélection de titres de créances qui détiennent des niveaux de satisfaction clients supérieurs aux moyennes de leurs secteurs (72% de la poche à ce jour), comme Raiffensen, Douglas, Elis ou Thomas Cook.

Après analyse, les gérants ont constaté une corrélation positive entre les entreprises qui ont un taux de satisfaction client élevé et leurs capacités à faire moins défaut que leurs concurrents. Intégré au processus de gestion en janvier 2018, cet enrichissement du processus de sélection participe également à la diversification du portefeuille car les émissions concernent des sociétés de taille moyenne, tandis que le portefeuille action a une capitalisation moyenne de 10 milliards.

Coté actions (3%), les gérants conservent leur préférence pour les sociétés comme Air Liquide, Iliad et LVMH, qui distribuent un rendement régulier et croissant. La stratégie consiste à couvrir l’exposition action par la vente de call sur titres pour se prémunir d’une baisse de plus de 10% de leurs cours et capter uniquement le dividende.

De cette manière, le rendement de la poche action est resté stable (entre 0,5% et 1,2% depuis la création).

Initialement lancé pour une clientèle de chefs d’entreprise, Trusteam Optimum remplit ainsi ses objectifs d’investissement (performance annualisée trois ans de 1.8% et une volatilité 5 ans de 1.67%).

Ce fonds diversifié prudent est probablement en passe de devenir un incontournable dans vos allocations d’investissement pour des trésoreries d’entreprises. 

Rédigé le 17 Février 2018 par Céline Leurent, Responsable Analyste Financière chez NORTIA. 

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