Performance des fonds Montpensier Finance :

 

• Best Business Models, actions Euro grandes et mid caps (+ 9,8% YTD*, +112% sur dix ans*),

• BBM Flex, fonds flexible (+10% YTD*, +98% sur dix ans*),
  

• GEM Actions Europe, actions européennes (+11.2% % YTD*, +33% depuis sa création en septembre 2010),

• Quadrator, small et mid caps zone Euro (+6% YTD**), nous livre ses prévisions boursières et thématiques préférées pour les prochains mois.

(* : Au 29/05/2013 ; ** : Au 24/05/2013)

 

 

H24 : Comment voyez-vous l’évolution des résultats des entreprises européennes pour 2013 ?

 

Guillaume Dard : Les entreprises européennes sont impressionnantes par leur capacité à  générer des bénéfices dans la conjoncture actuelle. Le consensus des analystes table pour les sociétés de l’Eurostoxx sur des bénéfices en hausse de 15% pour 2013 et autant pour 2014. Pour que celui-ci se stabilise ou s’améliore, il faudra que la croissance atone en zone Euro se réveille un tout petit peu, que les bonnes nouvelles en provenance des Etats-Unis se confirment et qu’il n’y en ait pas de mauvaise venant de Chine.

 

H24 : Quel est alors le potentiel de l’indice des valeurs euro pour 2013 ?

 

Guillaume Dard : Le marché se paye autour de 12 fois les bénéfices des 12 prochains mois, ce qui est très raisonnable vu le niveau de taux d’intérêt très bas à  court terme et celui des obligations. Compte tenu de la forte recherche de rendement de la part des investisseurs qui commencent même à  préférer les actions à  bon dividende aux obligations de même signature qui ne rapportent plus rien (l’écart entre le rendement des dividendes de l’EuroStoxx et le Bund 10 ans s’établit à  plus de 200 points de base), nous n’excluons pas que le P/E puisse monter jusqu’à  14x. Cela nous laisserait un potentiel haussier de 10/15%, voire plus si les perspectives économiques se stabilisent.

 

H24 : Quelles sont vos thématiques et valeurs pour vos fonds grandes et moyennes valeurs, Best Business Models (Euro) et GEM Actions Europe pour 2013 ?

 

Guillaume Dard : Notre objectif est de créer de l’alpha de façon régulière. Notre méthode de gestion est bottom-up, via une notation qualitative et quantitative des Business Models. Notre méthode de scoring recherche à  la fois des valeurs de croissance et d’autres plus « value », en privilégiant celles qui ont le meilleur potentiel de valorisation relative à  leur notation.

 

Dans ce contexte, nous apprécions :

•  Dans la thématique de l’innovation, les Business Models à  croissance rapide, tels que Ingenico, Sartorius dans les midcaps ainsi qu’ASML qui va faire face à  un rebond cyclique de son marché ;

•  Dans la thématique croissance régulière, les Business Models à  croissance mature comme Sanofi, Henkel, Roche, Adidas qui offrent de surcroît des dividendes sympathiques;

•  Dans la thématique Transformation, les Business Models en amélioration comme Carrefour ;

•  Dans la catégorie Value, il faut savoir acheter les bancaires quand leurs valorisations apparaissent trop faibles, sauf décrochement de la conjoncture ou nouvelle crise de la zone Euro, avec par exemple BNP Paribas, Société Générale, Intesa SanPaolo. Certains cycliques en retard sont également à  regarder, comme Volkswagen et Arkema.

 

Pour en savoir plus : Isabelle Foy