En 2024, l'équipe de gestion s'appuie sur trois convictions fortes concernant le marché chinois, le secteur du cuivre, et une approche monétaire qualifiée de « bon sens paysan », selon les mots du gérant.

La stratégie d'investissement du fonds s'appuie sur plusieurs piliers fondamentaux :

• La sélection minutieuse de secteurs et de thématiques d'investissement prometteurs, fondée sur une analyse approfondie des données macroéconomiques.

• L'identification de valeurs sous-évaluées par rapport à leurs pairs, offrant ainsi un potentiel de croissance.

• Une gestion dynamique et adaptable, capable de naviguer dans un environnement de marché en constante évolution.

Le gérant met en lumière plusieurs tendances macroéconomiques clés :

• L'augmentation de la dette publique, particulièrement marquée aux États-Unis et en Europe, soulève des questions sur l'évolution future des taux d'intérêt à moyen et long terme. Les taux d'intérêt à court terme, cependant, peuvent offrir des opportunités attractives.

• Une appréciation notable des actifs dits « rares » (or par exemple) en période d'incertitude économique.

• Bien que l'inflation reste sous contrôle, les tensions géopolitiques actuelles pourraient remettre en question cette stabilité.

• La Chine montre des signes de reprise économique, au cours des trente dernières années, la croissance du PIB chinois a dépassé celle des États-Unis et de l'Europe. L’expansion de sa classe moyenne dans les années à venir pourrait contribuer à une grande création de richesse.

• Un regain d'intérêt pour les instruments monétaires, avec une prime de risque sur le S&P 500 atteignant son niveau le plus bas depuis un quart de siècle.

• Les grandes capitalisations bénéficient de valorisations élevées, soutenues par une croissance des bénéfices et des distributions de dividendes généreuses.

Et traduit ces vues en choix d’investissement :

• Réorientation depuis 2024 vers une allocation moins cyclique, favorisant les secteurs défensifs et maintenant un intérêt pour la croissance structurelle.

• Allègement de l'exposition aux actions face à des valorisations tendues, intégration d'obligations d'État à court terme et augmentation des positions monétaires.

• En ce qui concerne les actions, un intérêt croissant pour les secteurs des loisirs et services à la suite de la réouverture de la Chine au tourisme, un appui renforcé sur les technologies et un allégement dans le secteur de la santé.

• Réajustements géographiques avec une réduction de l'exposition à l'Europe, un renforcement en Chine, une stabilité aux États-Unis/Canada et une ouverture vers l'Amérique Latine.

On souhaite à R-Co Valor de fêter encore beaucoup d’anniversaires en délivrant de la performance à ses investisseurs.

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