Trajectoire

47% ! C’est la différence moyenne historique de performance annuelle entre le meilleur et le moins bon secteur sur le marché actions américain. En partant de ce constat, AURIS GESTION a implémentée une stratégie de rotation sectorielle systématique macro sur les large caps US dans le fonds AURIS GRAVITY US EQUITY FUND. Cette stratégie repose sur un modèle quantitatif mis en place avec les équipes d’ORION FINANCIAL PARTNERS. Ce modèle suit une approche top-down (sans stock picking) dont l’objectif est de détecter les 3 secteurs d’investissement les mieux positionnés pour profiter de l’environnement de marché actuel.

Impact

La stratégie d’investissement repose sur trois piliers :

1. l’évaluation de l’environnement de marché,

2. la valorisation macro des secteurs et

3. la notation et la sélection des secteurs.

Alors que le premier pilier permet une lecture à la fois fondamentale et comportementale des conditions de marché via des indicateurs quantitatifs, le second vise à identifier les secteurs présentant une prime macro favorable, pour lesquels on attend un excès de performance significatif par rapport au marché. Au-delà, l’estimation d’une prime spécifique permet également d’identifier d’éventuelles thématiques d’investissement porteuses, comme l’IA pour le secteur des technologies de l’information par exemple. La combinaison de ces 3 facteurs permet d’attribuer un score global à chaque secteur, permettant de sélectionner ceux qui entreront dans l’allocation du fonds.

L’approche utilisée par AURIS GRAVITY US EQUITY FUND a été conçue pour prendre en compte une évaluation dynamique des liens entre les conditions de marché et les performances des secteurs, permettant à la stratégie de s’adapter au cycle économique, mais également à des facteurs exogènes comme l’aversion au risque ; les innovations technologiques, ou encore les décisions politiques qui influent sur les cycles sectoriels. Au terme d’une revue mensuelle, les décisions d’investissement aboutissent à une allocation sectorielle, répliquée en investissant dans les actions sous-jacentes qui composent les secteurs sélectionnés.

Au 31 octobre date, le positionnement tactique met en exergue une allocation sectorielle positionnée sur :

• la consommation discrétionnaire (36%),

• les services de télécommunication (35%) et

• la technologie (29%).

Le premier secteur reste sous-valorisé selon le modèle macro alors que celui des services de télécommunication se trouve porté par son positionnement offensif et le momentum significatif de sa prime macro. La technologie, soutenue par sa prime spécifique (alimentée par la thématique IA), confirme sa présence dans une allocation sectorielle qu’elle n’aura quitté que durant un seul mois depuis Décembre 2022.

Depuis janvier 2006, la stratégie a surperformé son indice de référence, le S&P 500 de 5,4% par an en moyenne. Implémentée dans le fonds depuis sa création, en Novembre 2022, cette approche a permis une performance de +52,72% vs +49,17% pour sa catégorie Quantalys (Actions Etats-Unis) au 10/12/24.

Ligne de mire

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

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