Quel est l’intérêt des stratégies alternatives dans un portefeuille ?

Brooks Ritchey, Senior Managing Director - ‎K2 Advisors

Brooks Ritchey : Franklin K2 Alternatives Strategies Fund est un fonds multi-stratégies et multi-gérants. Cela signifie que nous attribuons les actifs des fonds à des gérants sous-jacents sélectionnés par l'équipe de K2, par le biais d'un processus rigoureux de recherche et de sélection des gérants. Notre stratégie se différencie des autres par sa transparence sur toutes les lignes du portefeuille et sa liquidité quotidienne.

Le processus de sélection des gérants comporte cinq étapes clés :

• La recherche : évaluation de la performance des gérants, de leur méthodologie d’investissement et de leur expérience 

• La construction de portefeuille : examen des portefeuilles des gérants, de la liquidité, des niveaux de valorisation …

• La Gestion du risque : examen de la diversification, des stress tests des gérants …

• La Due diligence sur les gérants sélectionnés

• Le Legal et la Partie Compliance

Chacune des équipes a la possibilité de mettre son droit de veto sur l’intégration d’un gérant sous-jacent. Nous décidons également de l’allocation aux stratégies sous-jacentes (Long Short Equity, Relative Value, Event Driven et Global Macro) en fonction de notre recherche et de nos analyses macroéconomiques. Nous pouvons ensuite diminuer ou renforcer notre allocation à tout moment.

H24 : Le contexte macroéconomique actuel a-t-il des conséquences sur la répartition de vos 4 grandes stratégies ?

Brooks Ritchey : Nous sommes actuellement favorables aux trois stratégies ci-dessous :

Long/Short Equity : Nous pensons qu'il existe des opportunités uniques en Europe, qui devraient connaître une croissance économique plus forte, avec un retour de la confiance des consommateurs, une amélioration de l'inflation et une baisse du chômage.

Les valorisations des actions européennes semblent avantageuses avec des niveaux de ratio price-to-book bien inférieurs comparé aux ratios américains. Des événements récents tels que le Brexit peuvent conduire à un plus grand clivage en Europe, créant ainsi des groupes clairs de gagnants et de perdants. Les investisseurs long/short peuvent être en mesure de tirer parti de cette dispersion. Nous pensons qu'une croissance inégale entraînera une dispersion accrue des actions, des secteurs ou des pays, contribuant à une génération d'un alpha plus élevé.

Macro Discrétionnaire : L'évolution des politiques des banques centrales, le changement de leadership, la possible instabilité géopolitique et d'autres facteurs de risque peuvent contribuer à accroître la volatilité des marchés et pourraient fournir aux gérants discrétionnaires des opportunités sur les marchés obligataires et des devises. Les calendriers économiques et géopolitiques de 2018 devraient offrir différentes occasions pour les gérants axés sur les marchés obligataires et les devises.

Relative Value – Fixed Income : Bien que les taux d'intérêt soient restés très bas, plus longtemps qu'initialement anticipé par les marchés, le risque de duration est toujours présent. Le marché des obligations n'a jamais été aussi sensible aux taux d'intérêt.

Nous pensons que les gérants obligataires, tels que les gérants long/short crédit, sont bien positionnés, compte tenu des faibles durations des portefeuilles, et qu'ils devraient être en mesure de générer de l'alpha.

H24 : Quel est l’intérêt de ce type de stratégies alternatives dans un portefeuille ?

Brooks Ritchey : Le fonds Franklin K2 Alternatives Strategies est une "stratégie alternative liquide" qui offre une exposition à des gérants alternatifs institutionnels de qualité, mais avec une liquidité quotidienne et une transparence totale.

Il offre aux investisseurs particuliers et professionnels un accès à des sources diversifiées d'alpha potentiel pour compléter leurs portefeuilles traditionnels.

Pour en savoir plus sur Franklin K2 Alternative Strategies et les fonds Franklin Templeton, cliquez ici.