A 82 ans, ce gérant star est plus positif que jamais sur sa classe d’actifs...

Mark Mobius

Mark Mobius, le toujours fringant gérant de 82 ans, n’a pas tenu bien longtemps à la retraite.

En janvier 2018, il quittait Franklin Templeton après plus de 30 ans de bons et loyaux services, mais il a repris du service seulement 4 mois plus tard. Le pape des marchés émergents a alors lancé sa société Mobius Capital Partners LLP avec bien entendu une approche centrée sur les marchés émergents.

Il est toujours intéressant d’entendre son avis dans cette période chahutée sur les marchés émergents. Dans une interview récente, Mark Mobius souligne la situation très attractive des marchés émergents. Selon le gérant star, ces derniers sont proches du point bas et il trouve beaucoup d’opportunités d’achat. Et même si le point bas n’était pas pour demain, il y a assez d’opportunités dans le marché pour gagner de l’argent à moyen terme.

Attention cela ne veut pas dire que la guerre commerciale va stopper du jour au lendemain. Mark Mobius prévoit même une accentuation des tensions mais il y aura des gagnants et des perdants. Bien entendu, l’objectif est de choisir les bons et c’est là que la gestion active pourra tirer son épingle du jeu.

Mais peut-on acheter les marchés émergents dans une période de remontée de taux aux US ? Historiquement cela a toujours été une période difficile pour les marchés émergents. Pour Mark Mobius, ce n’est pas forcement une mauvaise chose car un dollar plus fort boostera les exportations des pays émergents. Par ailleurs, entrer sur les marchés émergents maintenant c’est acheter une histoire de croissance structurelle et non juste une histoire de croissance conjoncturelle. La croissance est présente et à bon prix.

Pour le gérant, le principal risque à court terme serait une forte baisse des marchés actions US car cela entrainerait tout simplement une situation de « risk off » préjudiciable aux marchés émergents.

Quid du risque de contagion ? Pour Mark Mobius, ce phénomène est plus psychologique que rationnel. Dans des marchés baissiers, les investisseurs vendent sans discernement. Or la situation de l’Argentine ou celle du Vietnam par exemple sont radicalement différentes. Ces baisses non différenciées créent des opportunités rares pour les gérants. La période à venir est donc positive.

Mark Mobius développe également un argument original. Le Brexit en Europe rend les marchés émergents plus attractifs. L’instabilité politique n’est en effet plus l’apanage des zones émergentes.

Le gérant a donc livré un plaidoyer pour l’investissement sur sa classe d’actifs en ces temps troublés. Rappelons tout de même que lorsqu’on lui posait la question de savoir quel était le meilleur moment pour investir sur les marchés émergents, il répondait, quelles que soient les conditions de marché : « dès que vous avez de l’argent car c’est là que la croissance se trouve ».