Miser sur les champions !

Selon Jérémy Ascione, les catalyseurs pour les mois à venir seront l'intelligence artificielle et les disparités entre les sociétés d'un même secteur. Ces éléments s'alignent parfaitement avec la stratégie du fonds Square Megatrends Champions, qui capitalise sur des mégatendances telles que l'IA et tire avantage des disparités sectorielles grâce à un stock picking judicieux, deux ingrédients clés de sa stratégie d'investissement. 

Avant de rentrer dans la vision de marché du gérant, il est important de rappeler ce qu’est Square Megatrends Champions. C’est un fonds actions internationales concentré qui investit dans des méga tendances structurelles qui vont croître plus rapidement que le reste de l’économie. Ce sont des tendances fortes qui structurent et transforment nos sociétés en profondeur. Dans un second temps, la gestion va sectionner les champions au sein de ces mega-tendances. Un champion c'est une entreprise de qualité avec un bon business model c'est-à-dire ayant de la récurrence. L’entreprise doit être un leader dans son secteur avec un bilan sain, de fortes barrières à l’entrée et capable de naviguer au gré des cycles économiques et des cycles de dettes. Elle doit être bien gérée avec des fondamentaux solides et en croissance. Le dernier point c'est la valorisation. Certes ce type de sociétés que l’on pourrait qualifier de qualité/croissance se paie naturellement avec une prime par rapport au marché mais la gestion veut éviter les excès. Certes les sociétés du style « qualité/croissance » ont généralement des valorisations plus élevées mais cela ne veut pas dire qu’il faille acheter à n’importe quel prix. 

Par ailleurs, l’équipe de gestion privilégie les sociétés produisant de la croissance organique, permettant d’utiliser le cash généré en le réinvestissent dans les relais de croissance de demain. Le gérant illustre son propos en prenant l'exemple de Microsoft, qui génère une grande partie de ses bénéfices grâce au cloud, alors même que cette activité était à peine présente il y a 10 ans.

Actuellement, l'équipe de gestion accorde une attention particulière aux secteurs de l'IA, de la santé et de la digitalisation, qu'ils considèrent tous comme étant porteurs de croissance. Ainsi, le gérant a renforcé en février sa position sur Alphabet, qui a démontré la force de son modèle d'intelligence artificielle. Au-delà de ces secteurs, le fonds Square Megatrends Champions s'intéresse aussi aux innovations en matière de semi-conducteurs et de technologies vertes, des domaines qui sont au cœur de la transition énergétique et numérique globale. "Investir dans les technologies vertes n'est pas seulement une question de responsabilité sociale, c'est aussi une stratégie économiquement viable à long terme," ajoute Jérémy Ascione. 

Jérémy Ascione continue de voir d'un bon œil les actions de croissance pour les mois à venir. Il l'explique par une croissance faible tant en Europe qu'aux États-Unis, ce qui devrait permettre aux actions de croissance de se démarquer par rapport aux actions cycliques ou value. Même s'il maintient une exposition cyclique de 20 à 25 % dans le portefeuille en cas de forte reprise économique.

Jérémy Ascione conclut : "2024 pourrait marquer le retour à une gestion active plus fructueuse grâce à une dispersion accrue des performances au sein des grandes entreprises. C'est le moment pour les investisseurs de réfléchir à une stratégie bien diversifiée, qui peut résister aux turbulences du marché tout en capitalisant sur les opportunités de croissance."

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