Entretien avec Laurent Denize, CIO de ODDO BHF Asset Management

On connaît les expertises du groupe en actions, avec notamment la gamme historique ODDO BHF Avenir et la présence sur un certain nombre de thématiques (Intelligence Artificielle, Transition Ecologique…). ODDO BHF AM est également présent sur les classes d’actifs obligataires et la gestion diversifiée, au travers notamment de la gamme ODDO BHF Polaris.

La vitrine est belle pour de bonnes raisons : les savoir-faire en analyse et en gestion, la force de la culture maison et les équipes de gestion composées de nombreux gérants avec une ancienneté importante.

Mais que sait-on du travail mené à la direction de l’investissement ? Le degré de liberté des gérants varie-t-il selon les stratégies ? Comment s’équilibrent la liberté des gérants et la gestion du risque ?

Nous avons rencontré Laurent Denize, CIO de ODDO BHF AM, présent dans le groupe depuis 2012 et qui cumule aujourd’hui 29 ans d’expérience.

H24 : Quelles sont vos missions principales chez ODDO BHF AM ?

Laurent Denize : Elles sont de trois ordres :

• Définir la stratégie d’investissement pour le groupe, que je coanime avec le CIO du pôle gestion privée. Le comité d’investissement du groupe ODDO BHF doit assurer une cohérence partout dans la maison. Constitué avec les patrons de gestion, il sert un objectif : produire un scenario central et des scenarii alternatifs. Ce travail est assorti d’une grille d’investissement qui sert de fil rouge pour l’ensemble de notre gamme diversifiée.

• Analyser les risques dans l’exécution des stratégies et convenir de mesures correctives. Nous surveillons les décalages se produisant éventuellement dans nos gestions, étant conscients que c’est une tâche plus délicate en matière de gestions d’actions. Mon rôle est alors de mettre en lumière ces décalages, d’aider les gérants à les comprendre et à les soutenir dans leur réflexion et la révision éventuelle de leurs méthodes. Nous challengeons les positions, en matière de style et de contributions factorielles. Si les positionnements sont souhaités, pas de problème : le gérant est responsable donc il décide. Ce suivi se fait en tête à tête pour encourager l’interaction et le dialogue direct avec les gérants de portefeuilles. Il prend une acuité particulière sur les nouveaux produits et les nouvelles stratégies.

• Soutenir l’activité commerciale : Le CIO ouvre des portes dans la prospection en parlant de macroéconomie ou de stratégies d’investissement ce qui amène à parler de notre offre. J’interviens régulièrement à la télévision, dans les conférences ou les tables rondes. La visibilité et la pédagogie sont importantes pour porter le message de ODDO BHF AM auprès des investisseurs.  

H24 : Comment dirigez-vous les équipes d’investissement qui sont implantées en France, en Suisse et en Allemagne ?

Laurent Denize : Nous avons 103 gérants de portefeuille en France, en Allemagne, précisément à Francfort et Düsseldorf et en Suisse (via Landolt). 

Le CIO est responsable de la gestion globale dans l’ensemble des zones. Le pôle actions est piloté par Pascal Riégis et Emmanuel Chapuis, le pôle obligataire par Bastian Gries et Alexis Renault localisés en Allemagne [respectivement responsables des pôles Investment Grade et Obligations Spéculatives dites à « Haut Rendement »].

La gamme ODDO BHF Polaris est une stratégie héritée de BHF-Trust, en Allemagne. La stratégie ODDO BHF Polaris est née de la volonté de proposer une allocation d’actifs décorrélée des marchés, autant que possible, et dédiée à une clientèle moins institutionnelle. ODDO BHF AM a donc intégré cette offre, la direction de l’investissement ayant pour mission de fournir sa recherche et ses analyses. La stratégie ODDO BHF Polaris est orientée vers la qualité et la croissance, ressemblant en cela beaucoup à la gamme ODDO BHF Avenir. 

La gamme ODDO BHF Polaris, belle vitrine pour ODDO BHF AM, est en train de prendre des parts de marché à la concurrence en Allemagne et se développe bien en France.

L’allocation d’actifs dans notre groupe pèse 20 milliards € dont 8 milliards € pour la seule gestion ODDO BHF Polaris. 

H24 : Le job du CIO de demain sera-t-il très différent ?

Laurent Denize : Il le sera sans aucun doute, d’autant que son univers deviendra encore plus international. 

La quantité et la profondeur des informations que constitue ce qu’on appelle le Big Data rend nécessaire de capter et de trier les informations qui nous sont utiles. Nous sommes en phase finale de recrutement d’un responsable de « data science » pour consolider et renforcer nos recherches. Songez que le traitement du langage naturel ouvre des voies nouvelles en facilitant, par exemple, la détection des champions de demain par l’analyse d’articles spécifiques et de données big data ou non structurées. Il sert à identifier et classer les entreprises selon des thèmes spécifiques, en amont d’une analyse fondamentale sur des données financières classiques, présentes par exemple dans les rapports d’activité des sociétés, qui sont souvent davantage le reflet du passé que du moment présent. Ce travail de traitement des données en profondeur a commencé voici 4 ans chez ODDO BHF AM et nous ne pensons pas être en retard dans ce domaine. 

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