Dans ce contexte, comment la gestion Pictet - Global Environmental Opportunities a-t-elle pu garder de la hauteur ? Comment se projette-t-elle ? Eléments de réponse avec le gérant du fonds Gabriel Micheli.

Rappelons que Pictet - Global Environmental Opportunities est un fonds investit en actions sans contrainte de taille, de secteur ou de région. Le fonds dispose du label ISR et a donc un univers d’investissement limité aux entreprises répondant aux normes ESG. Les gérants ont une vision de long-terme et une préférence pour les titres qualité/croissance. Le fonds se focalise sur les entreprises qui se situent dans « l’espace opérationnel pur », soit des entreprises ayant un impact environnemental positif. Une réglementation plus contraignante et des consommateurs plus exigeants sont des catalyseurs de hausse pour ces entreprises.

Bilan et perspectives du portefeuille 

A l’intérieur du portefeuille, les performances sont très hétérogènes, reconnait le gérant. En effet, les énergies renouvelables tirent les résultats vers le bas après les corrections survenues en début d’année. A l’inverse, le segment de l’efficience énergétique est en tête de peloton grâce aux semi-conducteurs ou aux valeurs qui leur sont corrélées.

La stratégie du fonds n’a pas changé : avoir les meilleures convictions dans un esprit multithématique. Malgré tout, le portefeuille est resté dynamique. Les gérants ont drastiquement réduit leur exposition aux énergies renouvelables notamment dans le secteur éolien (14% à 4%). Ils estiment, en effet, que le futur est encore trop incertain. Il y a eu quelques prises de bénéfices mais les pondérations n’ont globalement pas beaucoup changé sur les segments du contrôle de la pollution (15%) ; de l’agriculture soutenable (5%) et des technologies d’approvisionnement en eau (de 5% à 7%).

Les gérants sont optimistes quant aux perspectives de croissance de ce dernier secteur, notamment avec des risques d’inondation en hausse. Par ailleurs, la gestion s’est délestée des actions « work from home » au profit du secteur de l’automatisation de la production. Ce choix est motivé par une concurrence accrue dans le secteur du télétravail et le besoin grandissant de main d’œuvre des entreprises. L’exposition aux énergies efficientes a été renforcée à travers des valeurs de e-mobilité logistique et de la construction efficiente et passe donc de 30% à 37%. Afin de profiter de la croissance de la demande d’emballages recyclables, l’exposition à la gestion des déchets passe de 8% à 13%.

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