CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8157.29 -0.53% +10.52%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 80.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 32.87%
Jupiter Financial Innovation 27.95%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 24.47%
GemEquity 23.83%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 22.16%
Aperture European Innovation 21.47%
Digital Stars Europe 19.98%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 17.74%
Auris Gravity US Equity Fund 17.44%
Tikehau European Sovereignty 17.36%
Piquemal Houghton Global Equities 16.84%
Sycomore Sustainable Tech 16.73%
Sienna Actions Bas Carbone 16.72%
Athymis Industrie 4.0 14.91%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 12.75%
HMG Globetrotter 12.68%
Fidelity Global Technology 12.56%
Franklin Technology Fund 12.33%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 12.11%
JPMorgan Funds - US Technology 11.95%
Square Megatrends Champions 11.49%
Groupama Global Disruption 10.91%
Thematics AI and Robotics 10.90%
Pictet - Digital 10.80%
Groupama Global Active Equity 10.19%
AXA Aedificandi 10.17%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.12%
EdRS Global Resilience 9.68%
Eurizon Fund Equity Innovation 8.11%
R-co Thematic Real Estate 7.59%
Echiquier Global Tech 7.34%
Sienna Actions Internationales 7.27%
Candriam Equities L Oncology 7.13%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 6.60%
GIS Sycomore Ageing Population 6.41%
Mandarine Global Transition 6.34%
Palatine Amérique 6.16%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 6.01%
Covéa Ruptures 5.20%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 4.71%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance 4.66%
Russell Inv. World Equity Fund 4.65%
CPR Invest Climate Action 4.44%
JPMorgan Funds - Global Dividend 4.24%
DNCA Invest Beyond Semperosa 4.05%
MS INVF Global Opportunity 3.82%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 3.71%
Mirova Global Sustainable Equity 2.88%
Claresco USA 2.49%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 2.30%
Covéa Actions Monde 1.97%
CPR Global Disruptive Opportunities 1.79%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity 1.30%
Thematics Water 1.11%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance 0.88%
Ofi Invest Grandes Marques 0.83%
AXA WF Robotech 0.67%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -0.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.28%
JPMorgan Funds - America Equity -0.67%
Franklin U.S. Opportunities Fund -1.62%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -1.78%
ODDO BHF Global Equity Stars -2.29%
Pictet - Security -2.47%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -2.61%
Athymis Millennial -3.06%
Thematics Meta -3.21%
BNP Paribas US Small Cap -3.33%
EdR Fund Healthcare -4.33%
MS INVF Global Brands -10.02%
Franklin India Fund -12.33%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

🧭 Pictet AM repasse à l’achat sur les actions internationales…

 

Ce qu'il faut retenir :

 

  • Pictet AM estime que la croissance bénéficiaire est au rendez-vous et repasse à l’achat sur les actions internationales.

  • Le gérant vise plutôt l'Europe et la Chine que les États-Unis.

  • Le bois et les marques de prestige sont favorisés par la réaccélération de l’économie chinoise.

  • Perspectives positives sur les secteurs de la technologie mais le gérant reste prudent et conserve une position neutre pour le moment.

  • Pictet AM mise sur les valeurs bancaires, les sociétés engagées dans la préservation de nos environnements et dans les énergies renouvelables.


 

Hervé Thiard, Directeur général de la succursale France de Pictet AM, a demandé à Frédéric Rollin, Senior investment advisor, de guider les investisseurs vers les thèmes et secteurs à privilégier.

 

Le trapèze sans filet

 

  • Les marchés sont nerveux et la saison des résultats apporte de la volatilité. Facebook perd plus de 20% en une séance, plus forte baisse de capitalisation de l’histoire. Amazon évolue en sens inverse.

  • La Fed et la BCE prennent les marchés à revers avec des discours plus sévères que prévu. Les taux remontent fortement et affectent les niveaux de valorisation boursière. La banque centrale de Chine baisse son taux directeur et les chiffres économiques chinois s’améliorent.

  • L’armée russe devrait commencer ses manœuvres en Biélorussie. L’OTAN et la Russie restent campées sur leurs positions.

  • Les marchés boursiers baissent. Les valeurs de croissance souffrent. Le secteur de l’énergie se porte bien. Les obligations connaissent un des pires mois de leur histoire.

 

Pictet AM repasse à l’achat sur les actions internationales

 

Après avoir choisi une position tactique plus prudente en début d’année, Pictet AM estime que l’ajustement est arrivé à sa fin et qu’il faut remettre de l’argent au travail.

 

En dépit de la résistance de l’inflation et des resserrements monétaires, le gestionnaire suisse observe que la croissance bénéficiaire des entreprises, le dynamisme de la consommation des ménages, le restockage par les entreprises et la reprise des investissements l’emportent en faveur des actifs risqués.

 

La Réserve Fédérale aux manettes

 

Les quatre hausses de taux, annoncées par les autorités monétaires américaines, et la réduction des programmes d’achat sont des mesures fortes pour Frédéric Rollin. 

 

L’inflation transitoire pour longtemps ?

 

Pictet AM admet avoir sous-estimé la résilience de l’inflation. Le stratégiste précise que l’inflation américaine, hors effets de base et produits alimentaires, est passée de 2,1 à 2,5%. L’inflation publiée tangente tout de même les 7,5%...

 

L’indice des prix européens est plus contenu, autour de 2,5%, tandis que les hausses de salaire restent proches de 2,1%. 

 

Baisse des prix du fret maritime et des circuits intégrés

 

Ces reculs sont favorables au recul de l’indice des prix américain. En même temps, le plan de relance Build Back Better de Joe Biden aura de la peine à être voté en 2022, ôtant ainsi un élément de pression haussière sur les prix. 

 

La croissance bénéficiaire est devant nous

 

Les ventes au détail mondiales sont au-dessus de la tendance de moyen terme (moyenne mobile sur six ans), la reconstitution des stocks d’entreprises est en marche et les investissements décollent. 

 

La croissance économique est tirée par la demande des consommateurs qui commencent toutefois à s’inquiéter de la reprise de l’inflation. La fermeté du marché de l’emploi offre une compensation qui suffit à permettre es croissances bénéficiaires solides

 

Le pic du stress derrière nous, favoriser les actions de la zone Euro

 

Les prévisions de hausses bénéficiaires de Pictet AM sont nettement supérieures à celles du consensus IBES sauf pour les entreprises américaines où le gérant suisse partage à peu près les prévisions consensuelles. 

 

Frédéric Rollin justifie ces écarts par les anticipations de croissance économiques du groupe supérieures à celles du consensus également. 

 

L’économie chinoise réaccélère

 

Lorsqu’on utilise la base 100 comme niveau de référence de l’ère pré-Covid, cinq des six indicateurs de Pictet AM sont dans le vert : la production industrielle à 112, les ventes au détail à 106, les ventes de véhicules automobiles à 104, les investissements à 108 et surtout les exportations à 144. Seule l’activité de construction est en recul à 97.

 

L’activité du crédit soutenue par la politique monétaire de la Chine

 

Les indicateurs PMI commencent à refléter les desserrements initiés par la Chine.

 

Les valorisations des actions chinoises inférieures à leur moyenne historique

 

Le MSCI China traite à 70% du MSCI World alors que le taux de croissance économique de la Chine est bien supérieur à ceux des États-Unis et de l’Europe.

 

Quelques exemples d’entreprises chinoises leaders dans leur marché

 

  • MediaTek, concepteur de circuits intégrés embarqués dans les appareils mobiles qui détient 50% de parts de marché sur l’Android 5G en Chine

  • CATL qui détient 30% des parts de marché des batteries de voitures électriques dans le monde

  • HKEX, qui surfe sur la libéralisation financière de l’économie chinoise. 

 

Frédéric Rollin a souligné l’attrait du bois qui capte les émissions de CO2, bénéficie du dynamisme de la construction et des besoins en emballages nourris par le rebond du commerce international. Le secteur du luxe est naturellement un grand bénéficiaire de la vigueur de la consommation chinoise.

 

Plus de tech dans les portefeuilles ? Oui mais plus tard

 

Pictet AM conserve une perspective positive sur les secteurs de la technologie. L’envol des objets connectés et de la robotique, le déploiement de la technologie 5G, la croissance des panneaux solaires et l’intelligence artificielle sont des facteurs de croissance puissants.

 

Toutefois, les multiples de valorisation incitent à conserver une position neutre pour le moment. 

 

En conclusion

 

  • Positifs sur les actions mondiales : la croissance bénéficiaire au rendez-vous, le pic de stress sur les banques centrales derrière nous

  • Préférence pour l’Europe et la Chine : valorisations plus attractives, reprise cyclique, banques centrales plus accommodantes qu’aux États-Unis

  • Sous-pondération des obligations mondiales : valorisation tendue, résistance de l’inflation, resserrement monétaire

  • Prudence sur le crédit : prix, banques centrales

  • Préférence pour les obligations court terme : rendement, faible taux de défaut

  • Surpondération des obligations chinoises : rendement attractif, stabilité de la devise

  • Préférence pour les valeurs bancaires, les sociétés engagées dans la préservation de nos environnements et dans les énergies renouvelables

  • Le bois et les marques de prestige bénéficieront du rebond chinois

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

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Uzès WWW Perf 24.88%
IDE Dynamic Euro 24.15%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 24.09%
Groupama Opportunities Europe 23.38%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 21.11%
Quadrige France Smallcaps 20.49%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 20.43%
Tocqueville Euro Equity ISR 18.62%
Ecofi Smart Transition 17.89%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 17.35%
VALBOA Engagement ISR 16.17%
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Mandarine Premium Europe 15.57%
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Dorval Drivers Europe 6.81%
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OBLIGATIONS Perf. YTD
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