Olivier de Royère (Gérant du fonds Quadrator SRI), Marion Casal (Gérante du fonds Quadrator SRI), Clément Alberto (Direction de l'Investissement Responsable) et Claire Rimlinger (Analyste ISR)

H24 : Après le récent regain d'intérêt sur les petites et moyennes capitalisations, qu'attendre sur ce segment pour les prochains mois ?



Olivier de Royère : La performance 2020 des valeurs moyennes -de l’ordre de 8 à 10 points supérieures aux grandes selon les indices- dans un contexte exceptionnel est une excellente occasion de combattre les idées reçues sur leur caractère prétendument plus risqué. Elle ne les rend pas plus chères pour autant car leur parcours constitue essentiellement un rattrapage du 2ème semestre 2018.

Les valeurs moyennes ont l’avantage d’offrir des « Business Models » lisibles. Nombre d’entre elles offrent une croissance structurellement forte ce qui les rend attractives au-delà des aléas de court terme aujourd’hui évidents à condition d’être positionnés sur des gagnants durables. Les 4 thématiques que nous privilégions sont à cet égard porteuses : Digital Impact, Better Life, Smart Resources et Lifestyle.

H24 : Les thématiques du fonds Quadrator SRI sont-elles toujours pertinentes dans le contexte actuel ?

Marion Casal : La crise du coronavirus a accentué les grandes tendances qui ont commencé à émerger ces dernières années.

• La thématique Digital Impact tout d’abord, qui privilégie les entreprises actives dans le domaine de la digitalisation des process métiers et des modes de production, est encore plus pertinente aujourd’hui avec notamment le développement du télétravail, la nécessité d‘accélérer l’automatisation des chaines logistiques, etc.

• La thématique Smart Resources, elle, intègre les valeurs autour des énergies renouvelables mais également de la préservation de l’environnement : l’année 2020 a souligné l’importance de l’urgence climatique. Les grands plans de relance récemment annoncé bénéficierons aux valeurs de cette thématique.

• Ensuite, la thématique Lifestyle, qui s’intéresse aux nouveaux comportements des consommateurs est la thématique dont les valeurs ont été le plus pénalisées pendant cette crise du coronavirus. Pour autant, certaines marques ont tiré leur épingle du jeu du fait de leur positionnement et ce sont ces valeurs qui profiteront à plein de l’amélioration des conditions économiques et sanitaires.

• Enfin, la thématique Better Life qui vise à profiter de l’intérêt grandissant des individus à leur santé et leur bien-être (par le biais du sport par exemple) a été la grande gagnante de cette pandémie. Nous sommes convaincus que cette tendance perdurera au-delà de la crise actuelle et que les acteurs les plus innovants continueront de surperformer.

H24 : Quadrator SRI est labellisé ISR depuis novembre dernier. Dans ce cadre, le process de gestion a-t-il évolué ?

Clément Alberto : Avant l’obtention du label ISR, nous avions déjà la conviction suivante : la prise en compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance sont des leviers de performance durable pour les entreprises. Quadrator SRI existe depuis plus de 10 ans et sa stratégie de gestion se poursuit, dans un univers d’investissement qui reste large.

Notre méthode propriétaire d’analyse ISR est désormais adoptée par tous nos grands fonds actions, dont Quadrator SRI. Celle-ci repose sur des listes d’exclusions et des outils propriétaires d’analyse ISR, à l’image de notre méthode « Montpensier Impact Assessment ». Cette méthode d’analyse de l’impact nous permet d’identifier les principaux contributeurs aux Objectifs de Développement Durable (ODD) de l’ONU, des acteurs qui profitent de mégatendances au sein de nos quatre thématiques : Better Life, Smart Resources, Digital Impact et lifestyle.

H24 : Pourquoi si peu de fonds de la classe d'actifs obtiennent ce label ?

Claire Rimlinger : Afin d’obtenir le label ISR, le fonds candidat doit respecter une série de critères impliquant une couverture ESG significative de l’univers d’investissement. Cette couverture est plus difficile à obtenir pour les univers composés de petites et de moyennes valeurs, nettement moins suivies par les principales agences de notation ESG.

Chez Montpensier Finance, nous avons mis au point des méthodes propriétaires d’analyse extra-financière reposant davantage sur les données ESG brutes que sur les notations. Nous cherchons donc à nous forger notre propre opinion à l’aide de nos méthodes (Montpensier Governance Flag et Montpensier Impact Assessment), qui s’appuient sur des indicateurs de performance clés selon les enjeux ESG (taux de rotation des effectifs, émissions de GES évitées, adhésion à l’initiative Science Based Targets, etc.).

H24 : Montpensier Finance organise une webconférence Quadrator, fonds multithématiques small & mid caps vendredi 5 février 2021 à 11h sur le thème « Profiter de l'accélération des mégatendances» , si vous souhaitez vous inscrire envoyez-nous un mail à communication@montpensier.com

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