🔥 Un véritable fonds market neutre

Le fonds Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) est un long short Market Neutral s’appuyant sur un track record de près de 15 ans.

Il se veut résolument différenciant de la plupart de fonds de performance absolue par son approche :

• Strictement market neutre

• 0% d’expo nette

« Notre méthode diffère considérablement de celle des fonds gérés de manière active de manière traditionnelle, souvent appelés fonds discrétionnaires. Plutôt que d'utiliser des techniques traditionnelles telles que l'examen manuel des rapports annuels des entreprises, les rencontres avec les équipes de direction et l'étude manuelle des analyses de tiers, nous utilisons des techniques informatiques pour analyser d'énormes volumes d'informations publiquement disponibles », indique Amadeo Alentorn.

La stratégie vise ainsi un objectif de perf de Cash +5% dans le cadre d’une volatilité contenue inférieure à 6%.

🧰 Construction du portefeuille

Pour y parvenir, la gestion s’appuie sur une solide plateforme interne exploitant au maximum la data. « Tous les jours, nous analysons les 7000 valeurs les plus liquides. Et nous faisons tourner le portefeuille quotidiennement », explique Amadeo Alentorn. Auparavant, cela se faisait de manière mensuelle mais ce changement a réduit le risque d’exécution. En résulte une très forte rotation des titres. « Ce n’est pas que nous faisons plus d’arbitrages qu’avant au global, mais nous les faisons plus régulièrement », précise néanmoins le gérant.

« Le processus d'investissement est donc basé sur les données plutôt que sur les opinions. Nous croyons que l'investissement systématique présente un avantage car il est impassible, contrairement à de nombreux investissements qui sont sujets aux biais humains » poursuit l'équipe de gestion.

Le portefeuille est construit par la combinaison de positions longues généralement prises parmi les actions considérées comme les plus susceptibles d’offrir un rendement relatif positif, et de positions courtes généralement prises parmi les actions considérées comme les plus susceptibles d’offrir un rendement relatif négatif.

« Il n’y a pas d’intervention humaine. Nous agissons ici comme superviseur », insiste Amadeo Alentorn. En effet, la sélection comme le système de pondération dynamique suivent les critères prédéfinis par l’équipe de gestion. Mais l'évolution de ce processus d'investissement à travers la recherche reste au cœur de leurs activités quotidiennes. « Nous poursuivons nos efforts de recherche continus pour améliorer le modèle d'investissement de GEAR afin d'obtenir les meilleurs résultats », souligne le gérant.

🤔 Et ça fonctionne ?

Cela s’observe sur la durée, la volatilité du fonds reste au-dessous de sa limité de 6%. Le "trading cost " de 6 bps par an reste cependant contenu.

En termes de performances, les résultats sont également probants. Le fonds affiche +102,09 % de performance cumulée depuis le lancement en 2009, malgré cette volatilité maîtrisée.

Mais surtout, il a su performer pendant 2/3 des périodes de baisse :

• 59 mois sur 169 ont été baissiers entre juillet 2009 et août 2023

• Jupiter Merian Global Equity Absolute Return est positif lors de 39 mois sur ces 59 (soit 66% du temps)

Cependant, cette performance s’apprécie notamment sur un horizon suffisamment long car certaines années peuvent afficher des performances plus extrêmes que l’objectif (+18,7% en 2021 ; -11,6% en 2019).

En fait, la stratégie se veut pertinente en complément d’une allocation équilibrée actions/obligations. « Ce fonds permet d’en conserver le même niveau de rendement mais d’en réduire le risque », résume Amadeo Alentorn.

📞 Pour les perfs des autres parts, contactez Louis Desforges et les équipes Apex qui distribuent les fonds Jupiter AM.

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