Estelle Ménard et Wesley Lebeau, gérants du fonds CPR Invest Global Disruptive Opportunities.

H24 : Pouvez-vous nous présenter en quelques mots le fonds CPR Invest Global Disruptive Opportunities ?

Estelle Ménard : Il y a un an, nous avons décidé de créer un nouveau fonds blockbuster. L’idée était de travailler sur une thématique qui soit à la fois d’actualité et suffisamment large pour pouvoir couvrir un choix d’actions mondiales qui puisse rester attrayantes quelles que soient les conditions de marché. Nous avons convenu que cette thématique serait celle des entreprises disruptives.

Ce que nous appelons des entreprises disruptives, ce sont entreprises qui proposent des services ou des produits plus simples, plus rapides ou moins chers que leurs concurrents, et qui cassent l’ordre établi. C’est ce que l’on appelle en anglais des game changers. Il s’agit typiquement d’entreprises comme Iliad (Free) en France, qui s’est révélé être un acteur disruptif sur le marché des télécoms.

L’idée est que ces entreprises créent des opportunités de croissance supplémentaires que l’on veut capter à travers ce fonds.

Wesley Lebeau : Il s’agit par ailleurs bien sûr d’un fonds de convictions, caractérisé par une gestion active basée sur une analyse fondamentale des sociétés. Nous restons également très attentifs à la volatilité du fonds, que nous voulons proche de celle du MSCI World, son indice de référence.

H24 : Les quatre principales thématiques d’investissement « disruptives » du fonds sont l’économie digitale, l’industrie « 4.0 », la Terre et la santé. Quel est leur point commun ?

Wesley Lebeau : En effet, les principaux segments du fonds sont l’Humain, l’environnement, l’industrie et la technologie. Il y a en réalité beaucoup d’interactions entre ces différentes dimensions. La santé est par exemple liée au progrès technique. Dans le secteur industriel, les voitures deviennent connectées. De manière générale, les gens achètent de nos jours des produits « globaux » où se retrouvent des innovations multisectorielles. D’où la cohérence des thématiques du fonds.

Estelle Ménard : L’idée est également de se diversifier sur plusieurs secteurs. Il y a par exemple déjà sur le marché des fonds sur la thématique du big data, de la robotique ou d’autres secteurs innovants qui rencontrent un certain succès. Ces fonds sont intéressants, mais ne ciblent que des pure players sectoriels. Ce que nous souhaitons avec notre fonds, c’est offrir une exposition plus globale.

Par ailleurs, il se peut que la thématique de la Terre, qui reste actuellement peu évoquée, devienne à l’avenir aussi importante que le secteur technologique en termes d’innovation et de disruption. D’où l’idée d’un fonds diversifié sur ces différentes thématiques, ce qui devrait lui permettre d’enregistrer une performance moins volatile et plus stable dans la durée.

H24 : Pouvez-vous nous citer certaines valeurs que vous avez en portefeuille ?

Wesley Lebeau : Je peux vous donner trois exemples de valeurs emblématiques du type d’entreprises disruptives que nous ciblons :

• Tesla, aux Etats-Unis, bouleverse l’industrie automobile avec notamment la mise au point de véhicules autonomes.

• Critéo, entreprise française cotée au Nasdaq, s’illustre dans le domaine de l’innovation dans le ciblage publicitaire.

• Intuitive Surgical, aux Etats-Unis, s’illustre pour sa part dans le domaine de la chirurgie robotique. Les médecins et les hôpitaux sont preneurs de ce type de produits qui permettent de minimiser le risque humain tout en soignant plus de patients.

Estelle Ménard : 43% de l’univers des entreprises disruptives est par ailleurs coté en Bourse depuis moins de 10 ans, ce qui souligne le caractère novateur et dynamique de ces valeurs, qui sont souvent la cible de fusions & acquisitions de la part de plus gros acteurs des mêmes secteurs.

Par exemple, GE a racheté l’an dernier Arcam, une entreprise d’impression 3D, et Siemens a dernièrement racheté Mentor Graphics.

Nous apprécions également ces grands acteurs industriels historiques qui ont su se réinventer à temps en rachetant des entreprises novatrices. Nous pouvons donc également posséder ces grandes valeurs en portefeuille, ce qui permet de réduire la volatilité du fonds dans son ensemble.

H24 : Quelle est en somme l’exposition géographique du portefeuille ?

Wesley Lebeau : Les entreprises disruptives se trouvent sur tous les continents. Le fonds a néanmoins un biais en faveur des valeurs américaines, qui représentent 70% du fonds, du fait que les Etats-Unis restent l’un des principaux foyers d’innovation à l’échelle mondiale.

La répartition géographique des valeurs est ensuite équilibrée entre l’Europe et le Japon ainsi que les pays asiatiques comme la Chine ou Singapour.

De manière agrégée, la répartition géographique des actifs du fonds est finalement assez semblable à celle du MSCI World.

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Propos recueillis par H24 Finance. Tous droits réservés.