| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7546.16 | -2.91% | +2.24% |
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| Pictet TR - Atlas Titan | 6.86% |
| RAM European Market Neutral Equities | 6.86% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 6.66% |
| H2O Adagio | 5.80% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.29% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 5.16% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 4.80% |
| Pictet TR - Atlas | 3.84% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.49% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.41% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
3.39% |
| Exane Pleiade | 3.33% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.27% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.29% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.84% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
-1.13% |
Ces fonds "croissance" estiment conserver du potentiel de performance…
C’est autour de Mandarine Opportunités et Mandarine Unique que s’est tenue cette réunion organisée par Marie-Claire Marques, Directrice Développement Distribution.
Deux fonds croissance intéressants :
- Le premier donne la liberté au gérant d’allouer les capitaux en Small, Mid et Large Caps françaises, ce qui nécessite de bien évaluer où on se situe dans le cycle et d’identifier les segments qui vont surperformer.
- Le deuxième se concentre sur les Small Caps Européennes, autrement dit des acteurs relativement petits dans un univers très large.
La politique française en rade… mais les valeurs françaises vraiment attractives
Ce n’est pas lié !
Mais en tout cas, le gérant de Mandarine Opportunités Thierry Le Clercq présente des chiffres favorables :
- Le CAC 40 traite à 13x les prévisions à 12 mois, sous sa moyenne historique à 14,2 (source Thomson-Reuters & Mandarine - période 1987-2018 ex bulle TMT)
- Le CAC 40 est en tête des croissances de résultats attendues en 2018 à +11,1% contre 7,9% en Europe (Stoxx 600), 6,5% en Zone Euro (EuroStoxx) dont le Dax à 0%.
- Les investissements industriels ont cru de 30% en France depuis 10 ans contre un recul de 8% en zone Euro. Aux USA, les investissements ont bondi de 58% sur la période…
Mandarine Opportunités est un fonds croissance investi en permanence en actions françaises. Il est plus concentré qu’auparavant avec 38 lignes en portefeuilles dont les 10 premières pèsent 42%. Le fonds compte 53% de large cap, 34% de mid cap, 11% de Small caps et le solde en cash.
Le portefeuille est réparti en trois types de situations :
- Les sociétés établies (ADP, Essilor, Safran...)
- Celles en transition (Sanofi, Virbac, Faurecia...)
- Les sociétés à potentiel (Alten, Ipsen, Teleperformance...)
Cette répartition nous est familière, elle rappelle celle d’un autre gérant multicaps bien connu à Paris.
L’intégration des critères ESG a été renforcée dans l’ensemble du processus d’investissement.
Mandarine Opportunités est un fonds 5 * Morningstar avec deux avantages distincts :
- Ses encours de 460 M€ lui permettent d’avoir une part élevée en Small et Mid cap où le plus souvent se logent les sources de surperformance.
- La qualité de son gérant Thierry Le Clercq, chez Mandarine depuis cette année, après 10 ans et un solide track record chez Allianz.
Mandarine Unique : les "drôles de dames" Diane Bruno et Marie Guigou à la manœuvre avec désormais Quentin Hoareau
« Ce sont les entreprises en portefeuille qui sont vraiment uniques » affirme le cogérant du fonds Mandarine Unique, Quentin Hoareau.
Voilà une belle franchise que Mandarine Gestion a bâtie voici quelques années avec désormais des encours de 800 M€ et une performance cumulée de 205% (part I) contre 120% (Stoxx Europe Small DR) depuis son lancement en mars 2010.
Les 93% d’active share assurent que le fonds est géré avec conviction !
Si ces chiffres sont flatteurs, les gérants ont bien compris que le marché est en haut de cycle.
- Le PER des Small Cap Européennes est 7-8% au-dessus de la moyenne historique du MSCI Europe.
- Les valorisations Européennes des Small Cap sont dans les tranches hautes (période sept 2003-Sept 2018, source Factset).
C’est pour ces raisons que le portefeuille est devenu plus défensif en augmentant le poids de la santé par exemple. L’allocation reste largement diversifiée, mais elle est toutefois sous-pondérée en banques, assurance et immobilier.
La souplesse de la stratégie d’investissement permet d’allouer jusqu’à 15% en large caps.
Au 30 septembre, le fonds était investi à 23% en France (contre 13% dans l’indice), 12% en Grande -retagne, 11% en Suisse, 10% en Italie et 8% en Allemagne.
Les marchés sous l’angle de l’analyse technique
- Le Stoxx 600 reste sous la « super-barre » des 400 infranchie depuis 2000, tandis que…
- ... les taux américains à 2 ans ont cassé le trend baissier observé depuis 1985 (Thomson Reuters).
- La hausse des taux n’empêche pas les niveaux de valorisation de monter sauf quand elle dépasse les limites ! Les statistiques du PER de l’indice SP500 produites par Morgan Stanley semblent montrer que les valorisations ne sont pas freinées tant que les T-Bonds américains à 10 ans restent inférieurs à 4%. Ouf, on n’y est pas encore !
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En juillet, voici ce que H24 a fait pour vous...
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Publié le 01 août 2025
Buzz H24
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| Dorval European Climate Initiative | 13.33% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 12.97% |
| BDL Transitions Megatrends | 9.81% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 8.64% |
| Palatine Europe Sustainable Employment | 5.40% |
| La Française Credit Innovation | 3.14% |
| Equilibre Ecologique | 2.98% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 1.16% |
| Triodos Future Generations | -0.08% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -0.21% |
| Triodos Impact Mixed | -0.80% |
| Triodos Global Equities Impact | -3.18% |
| Aesculape SRI | -7.14% |