| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7643.58 | +0.15% | +3.51% |
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| RAM European Market Neutral Equities | 6.93% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 6.66% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 6.18% |
| H2O Adagio | 6.17% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.72% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 4.97% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 4.86% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.76% |
| Pictet TR - Atlas | 3.51% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.43% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.41% |
DNCA Invest Alpha Bonds
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3.38% |
| Exane Pleiade | 3.05% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.37% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.87% |
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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
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-1.42% |
Cette classe d'actifs qui a cartonné l'année dernière est désormais à jeter...
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Riccardo Stucchi, Country Manager France de Russell Investments et son équipe vous invitent à prendre de la hauteur et s’éloigner du bruit des marchés. « On est un observatoire privilégié pour faire cela », souligne-t-il. En effet, la société dispose d’une certaine expertise en matière de conseil avec 900 milliards $. Autre particularité, le groupe dispose d’un ADN anglo-saxon mais d’une société de gestion française. Ainsi, elle arrive à combiner ce point de vue américain tout en ayant un ancrage local. H24 vous propose un résumé du positionnement Russell Investments France pour 2024, qui recommande de se (re)positionner sur les actifs risqués... |
Rétrospective 2023 : Pour voir le futur, il faut regarder derrière soi
L’année a été caractérisée par un resserrement monétaire et une envolée des taux souverains avec « un niveau des taux US pas connu depuis 2007 », remarque Alexandre Attal, Directeur de la Gestion Multi-Actifs France. Le retour de la dominance de la technologie eu un effet trompe-l’œil sur les marchés. « Les 7 magnifiques ont un PE de 53 ! », note cependant Alain Zeitouni, Directeur de la Gestion Multi-Actifs France. Autres éléments marquants de 2023, les difficultés de la Chine (« Le grand espoir de fin 2022, la grande déception de 2023) ainsi que la résilience des résultats des entreprises.
De plus, la demande des consommateurs est restée résiliente, le marché du travail a continué en surchauffe et l’inflation a poursuivi sa décrue. Durant cette phase de normalisation, le marché fut plutôt linéaire. « Historiquement, quand la courbe des taux s’inverse, cela a toujours entraîné une période de récession », souligne Alain Zeitouni, qui en envisage une modeste sur la 1ère moitié de 2024. Celui-ci invite ainsi à ne pas baisser la garde. Car si la FED a réussi à inverser la courbe d’inflation, celle-ci reste élevée.
Niveau valorisations, il n’y a pas de stress particulier selon la gestion. Le sentiment oscille entre zone d’achat et de survente mais « pas de signal clair d’inquiétude, ni d’euphorie » et le positionnement des investisseurs reste plutôt défensif.
Positionnement 2024 : Diversifier pour mieux régner
L’équipe applique un processus d’investissement robuste suivant 3 indicateurs : le cycle, la valorisation et le sentiment. « On a un cadre d’investissement cohérent, structuré et discipliné », insiste Alain Zeitouni.
La gestion mise plutôt sur un scénario de soft landing en 2024. En conséquence, le positionnement est constructif sur les actifs risqués avec une diversification sur les émergents et une préférence pour le style quality. Sur l’obligataire, la duration a été rallongée et la qualité de crédit améliorée dans les portefeuilles.
Par ailleurs, « on pourrait avoir une déconcentration des indices favorable aux petites et moyennes valeurs », estime Alexandre Attal. Une classe d’actifs où les fonds surperforment historiquement les indices, même si une gestion active et diversifiée en termes de tailles de capitalisation (ainsi qu’en styles et zones géographiques) est privilégiée.
Avec en ligne de mire la fin d’année, la gestion maintient sa diversification sur l’or et les matières premières en raison de la nervosité habituelle qui précède les élections américaines. « Mais après l’évènement, les marchés réagissent peu », rappelle néanmoins Alexandre Attal.
De manière globale, Russell Investments France est donc plutôt positif sur les actifs risqués à condition de se porter plutôt sur les valeurs de qualité et les valeurs moyennes et de varier ses positions pour pérenniser la performance. « Notre ADN est la diversification. Les tops performeurs d’hier ne sont pas forcément ceux de demain ! » résume ainsi Alexis Audurier, Responsable des Ventes France.
Pour en savoir plus sur Russell Investments France et le très diversifié fonds MAGS, cliquez ici.
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés
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Publié le 01 août 2025
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