Le choix de SwissLife AM : une gestion diversifiée systématique

Chez SwissLife AM, la particularité de la gestion diversifiée tient au fait que les fonds de la maison sont principalement gérés par des algorithmes, autrement dit par des ordinateurs programmés, gérant eux-mêmes l’allocation des fonds en fonction des données du marché.

« Notre processus quantitatif d’investissement est structuré et systématique », en se fondant notamment sur un « modèle de budget de risque » visant à optimiser le couple rendement/risque des investissements, explique la société de gestion.

Malgré cela, les gérants des fonds diversifiés de SwissLife AM restent actifs, en intervenant dans le processus de gestion dans certains cas spécifiques.

Par exemple, les gérants ont décidé de modifier dans le courant de l’année 2016 l’allocation obligataire du fonds SLF (F) Defensive, en réduisant l’exposition du portefeuille en obligations d’Etat (passées de 52% du portefeuille fin 2015 à 38% fin mars 2017) et en augmentant la part d’obligations d’entreprises, ceci pour mieux protéger le portefeuille face à un risque de remontée des taux sur le segment des obligations souveraines.

Les gérants peuvent également décider d’agir à l’approche d’événements pouvant avoir un important impact sur les marchés, par exemple à l’approche d’échéances politiques majeures.

« L’identification, l’analyse et la gestion des risques sont une source de création de valeur à long terme » explique Asma Rida, gérante chez SwissLife AM. Ces risques comprennent également les risques macroéconomiques, soulignés par Eric Bourguignon, économiste chez SwissLife, pour qui l’endettement mondial privé et public, redevenu nettement plus élevé qu’en 2007-2008, reste par exemple un sujet de prudence à long terme à prendre en compte dans les stratégies de gestion.

La gestion diversifiée ira vers davantage de gestion alternative

La conférence était également l’occasion, pour SwissLife AM, de présenter sa vision de l’avenir de la gestion diversifiée dans le monde de l’asset management.

« L’évolution des fonds diversifiés, ce sera d’aller vers plus de gestion alternative et plus de diversification sur différentes classes d’actifs » explique Tatjana Xenia Puhan, responsable actions et allocation d’actifs chez SwissLife.

Cette vision part de l’idée que l’ensemble des classes d’actifs, jusqu’alors soutenues par la baisse régulière des taux du marché obligataire depuis plusieurs décennies, ne pourront plus bénéficier de ce moteur à l’avenir. Dès lors, les rendements devront par exemple plutôt être captés sur l’univers des « primes de risque ».

En effet, de nos jours, « On peut séparer le rendement global d’une classe d’actifs en différentes primes de risque. On peut alors capter seulement une prime spécifique sur l’univers des actions, des devises ou des matières premières » explique Louis Jambut, gérant chez SwissLife AM, faisant notamment référence aux primes de risque "momentum" parmi les plus connues.

En somme, dans les prochaines années, « Les fonds diversifiés devront être à la recherche d’alternatives liquides » a ainsi conclu Louis Jambut.

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