Trajectoire

Préserver notre écosystème, tel est le principal objectif de SYCOMORE EUROPE ECO SOLUTIONS. Depuis son lancement en 2015, le constat est assez sombre. Chaque année, les conséquences du réchauffement climatique sont de plus en plus marquantes : qualité de l’air qui se dégrade, jour du dépassement qui avance… Pionnière en matière d’investissement responsable, la société de gestion a regroupé ses meilleures idées au sein d’un même fonds.

Acteur du changement, il prend le parti d’entreprises européennes dont l’engagement environnemental et la position en faveur de la transition énergétique ont été éprouvés. Celles-ci pourront profiter des soutiens gouvernementaux, ainsi que de la mise en application de la taxonomie européenne. Fort de cette approche, le fonds détient les labels ISR, Towards Sustainability, FNG, Greenfin et est classé article 9 au sens de la règlementation SFDR.

Impact

Comment mesurer l’impact environnemental réel d’une société, en ne prenant pas uniquement en compte les émissions de CO2 générés par son activité ? Jean-Guillaume Péladan, Alban Préaubert et Anne-Claire Abadie ont répondu à cette question en développant la NEC, une métrique avancée d’impact qui permet d’évaluer les conséquences des activités de l’entreprise. Changement climatique, épuisement des ressources, dégradation des écosystèmes et de la santé humaine, l’ensemble de ces critères sont passés au crible. 

Par exemple, une entreprise comme Ferrari présente une empreinte carbone satisfaisante car l’entreprise ne prend en charge que l’assemblage des différentes pièces. Cette valeur ne pourra cependant pas être sélectionnée dans le fonds car la NEC prend en compte le fait qu’une telle voiture sera source importante de pollution pendant plusieurs années après avoir été vendue. A l’inverse, une société comme Veolia présente une empreinte carbone supérieure à celle de Ferrari. Le recyclage consomme effectivement de l’énergie mais contribue à réduire grandement l’épuisement des ressources naturelles de la planète. La valeur présente donc une meilleure NEC et a toute sa place dans le portefeuille.

Cette approche se traduit dans le fonds par une surpondération des entreprises de petites et moyennes capitalisations : 67% des sociétés ont une capitalisation inférieure à 10 Milliards d’euros et la capitalisation médiane est de 5,1 milliards d’euros. L’objectif est de favoriser le développement de valeurs à caractère disruptif et proposant des solutions innovantes.

Dans le détail, on trouve donc dans l’allocation une multitude de thématiques comme les énergies renouvelables (16%), l’économie circulaire (15%) ou encore l’efficacité énergétique (20%). Ce dernier secteur est illustré au travers de l’une des principales positions du portefeuille, avec Schneider Electric (3,5%).

Cette allocation sectorielle a pu impacter les performances du fonds à court terme. En effet, la remontée des taux prévue pour cette année, ainsi que la rotation sectorielle en cours, profitent aux pétrolières ou aux valeurs bancaires (absentes du fonds). Néanmoins, l’équipe de gestion a réussi à dégager sur l’horizon de placement recommandé du fonds (5 ans) une performance annualisée de 8,72% pour une volatilité de 18,47% à fin janvier (vs. 6,73% et 15,74% respectivement pour la catégorie).

Ligne de mire

L’approche de conviction du fonds SYCOMORE EUROPE ECO SOLUTIONS est à appréhender lorsque vos clients souhaitent allier sens et investissements dans la partie dynamique de leur allocation. Ce fonds, éligible au PEA, pourra profiter des différents plans de relance qui injectent des liquidités dans l’économie réelle. La correction survenue en janvier 2022 sur certaines valeurs permet également de se positionner sur des opportunités, au sein d’un portefeuille stable dans le temps et fortement décorrélé de son indice de référence (overlap moyen de 5% avec celui-ci).

Rédigé par Sébastien FANOUILLET et Nicolas LEMAIRE, Ingénieurs Financiers Nortia

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