« La société a maintenant 10 milliards d’encours, mais nous gardons une mentalité d’artisans » - Entretien avec Marie Ballorain, Directeur du développement France et Belgique chez Acatis Investment

H24 : Où en est Acatis aujourd'hui ?

Marie Ballorain : ACATIS est une société de gestion allemande value totalement indépendante. Nous avons passé la barre des 10 milliards d’euros d’encours sous gestion début janvier 2021 (10,5 milliards à aujourd’hui). Ce chiffre est extraordinaire pour nous si l’on prend en compte le fait que nous gérions 5 milliards début 2019 !

C’est le résultat d’un business model très fort mis en place par le docteur Leber, le fondateur d’ACATIS. En effet, ce dernier est d’abord un gérant d’actions internationales au travers de fonds et de très importants mandats en Allemagne. Pour les classes d’actifs pour lesquelles il n’a pas de légitimité, il est allé chercher des experts qui gèrent en exclusivité des fonds pour nous sur, par exemple, la gestion diversifiée, les taux, la gestion régionale (Allemagne, Chine, Inde…). Nous avons donc une gestion de stock-pickers avec de fortes convictions.

H24 : Quel bilan pour votre fonds phare ?

Marie Ballorain : Parmi ces 10 milliards, nous avons une pépite qui elle vient de franchir la barre des 5 milliards ! C’est notre fonds ACATIS GANÉ Value Event.

Les deux gérants de ce fonds flexible international ont deux « slogans » : « nous investissons dans les gagnants » et « nous évitons tout stress ». Le but est de proposer un pur stock-picking bottom-up d’actions et d’obligations corporate. Au sein d’un portefeuille concentré, la diversification se fait en termes de classes d’actifs (actions, obligations, cash), et pour les actions en termes de tailles de capitalisation ou de diversification géographique (US et Europe) et enfin en fonction de la durée des investissements.

Les sociétés dans lesquelles les gérants investissent sont des sociétés leaders sur leurs marchés, qui créent de la valeur pour les actionnaires avec des modèles d’entreprises durables, des bilans solides et des marges élevées. Très simplement, les gérants attendent patiemment qu’une valeur soit décotée et que leur position soit renforcée par un événement positif (un catalyseur), d’où le nom de « value event ». C’est une combinaison de ces deux approches.

L’originalité du fonds et sa force résident essentiellement dans le stock-picking des gérants qui investissent longtemps dans des sociétés qu’ils connaissent parfaitement avec une vision de private equity. Les investisseurs en apprécient la simplicité du process, sa transparence et le turn-over bas qui en font un investissement de « fonds de portefeuille ».

L’exposition actuelle du fonds est de 74% en actions et le reste en cash ou quasi-cash (obligations de très courte duration) car les gérants ne trouvent plus d’obligations qui répondent à leurs critères depuis 2018 et préfèrent prendre le risque action.

Et les résultats parlent d’eux-mêmes : après 12 ans de gestion, le fonds a une performance annualisée moyenne de 8,1%. Il est exceptionnellement résistant dans les périodes de baisse. Ainsi, il est resté positif en 2011, 2015, 2020 et sa seule année négative est 2018 avec une performance de -0,1%.

H24 : En France, quelles sont vos ambitions ?

Marie Ballorain : En charge du marché français depuis presque 8 ans, j’ai commencé à faire référencer ce fonds en 2019 sur des plateformes et la visibilité acquise depuis plus de 4 ans fonctionne !

J’ai surtout pour ambition de servir mes clients avec un reporting très complet et au plus proche des événements. Par exemple, lors de la crise de mars dernier, j’envoyais une page de reporting tous les vendredis.

La société a maintenant 10 milliards d’encours, mais nous gardons une mentalité d’artisans et cela me plaît !

Pour en savoir plus sur le fonds ACATIS GANÉ Value Event (+3,72% YTD après +7,50% en 2020), cliquez ici.

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