Philippe Vialle est le gérant principal de G FUND - WORLD (R)EVOLUTIONS. Il a plus de 20 ans d’expérience dans la gestion d’actions internationales.

Comment s'est déroulée l’année 2021 pour G FUND - WORLD (R)EVOLUTIONS ?

PHILIPPE VIALLE

Si l’on revient sur l’année, nous pouvons dire que 2021 a été un bon cru pour G FUND - WORLD (R)EVOLUTIONS. Notre sélection de titres nous a non seulement permis de tirer profit de la reprise économique mais aussi de l’innovation vaccinale et du marché technologique dont la croissance et l’innovation ont été remarquables. Nos choix de privilégier des valeurs liées à l’innovation dans les technologies de l’information et la santé ont été payants.

Pour la grande majorité d’entre elles, les sociétés en portefeuilles ont affiché en 2021 une croissance bénéficiaire et ont révisé à la hausse leurs perspectives pour 2022. Parallèlement à nos plus grosses expositions dans la santé et la technologie, certaines de nos valeurs ont bénéficié du contexte de remontée des taux et de hausse du prix des matières premières. Nous pouvons également noter la performance de nos arbitrages et citer par exemple la réduction progressive depuis l’été des valeurs très corrélées aux vaccins contre la Covid-19. Enfin, notre participation à plusieurs IPO nous a été bénéfique.

Quels sont les principales valeurs qui vous ont permis de délivrer une telle performance ?

PHILIPPE VIALLE

• Parmi les meilleures contributions dans la partie RÉVOLUTION, nous pouvons citer ASML (équipements pour les semiconducteurs, +77,8% en 2021) dont la technologie de lithographie aux ultraviolets extrêmes est incontournable dans la fabrication des semiconducteurs digitaux de dernière génération. La demande de machine EUV (lithographie extrême ultraviolet) continue d'être élevée. La transformation numérique en cours et la pénurie actuelle de puces alimentent la nécessité d'augmenter sa capacité à répondre à la demande actuelle et future. INTUITIVE SURGICAL (chirurgie robotique, +31,8% en 2021) a de son côté bénéficié de son leadership en matière de technologie et de solutions chirurgicales assistées par robot.

• Dans la partie RUPTURE, CADENCE DESIGN (logiciels de design pour les semi-conducteurs et circuits électroniques, +36,6% en 2021) a tiré profit de son offre innovante tout en améliorant le contrôle de ses coûts et la croissance de ses marges. MONGODB (bases de données non SQL, +47,4% en 2021) dont les bases de données très flexibles sont prisées dans le cloud, a affiché des résultats très robustes sur ses trois premiers trimestres de son exercice fiscal 2021-2022. Le chiffre d’affaires de son offre Atlas a augmenté de 84% sur un an lors de son Q3, représentant 56% du chiffre d’affaires total de l’entreprise américaine.

• Dans la partie ÉVOLUTION, MOTOROLA SOLUTIONS (systèmes de radio communication et de sécurité, +59,8% en 2021) a profité de la demande croissante de plateformes destinées à la sécurité publique et aux services d’urgences. Lors de son Q3 2021, l’entreprise américaine a vu son chiffre d'affaires augmenter de 13 %, le bénéfice par action de 21 % et les marges d'exploitation de 150 points de base. En outre, MOTOROLA SOLUTIONS a terminé le trimestre avec un carnet de commandes record de 11,4 milliards de dollars, en hausse de 7 % par rapport à l'année dernière. TECK RESOURCES (extraction, transformation et distribution de minerais, +58,8% en 2021), qui fait également de nombreux investissements sur l'exploitation responsable des métaux et des matériaux essentiels, a publié des résultats encourageants et a surpassé les attentes cette année, notamment grâce à la hausse des prix des matières premières.

Quelles sont vos perspectives pour 2022 ?

PHILIPPE VIALLE

Les bonnes performances économiques devraient se maintenir en 2022, avec une croissance des bénéfices tant aux Etats-Unis qu’en Europe. Il faudra néanmoins être attentif à l’évolution de l’inflation qui a récemment conduit les banques centrales, Fed en tête, à prévoir plusieurs hausses de taux directeurs en 2022. Pour faire face à ce risque, nous maintiendrons notre objectif de sélectionner des entreprises à fort potentiel, profitables et avec des résultats opérationnels robustes.

Investi dans les tendances structurelles d’aujourd’hui et de demain, G FUND - WORLD (R)EVOLUTIONS est un fonds qui a toutes les cartes pour un délivrer une performance solide sur le moyen/long terme. Construit sur des convictions fortes et investi dans des valeurs capables de bouleverser l’existant et le monde de demain, le fonds accompagne les grandes mutations, notamment celles dans la digitalisation et l’innovation dans la santé. 

Nous resterons également opportunistes sur les small caps et attentifs aux IPO comme nous avons pu l’être pour celle d’OVH Cloud (+37,3% en 2021 depuis son introduction le 14 octobre). La technologie et la biotechnologie devraient rester des secteurs intéressants au vu du contexte sanitaire et du besoin de digitalisation. Il est possible que les small & mid caps dans ces secteurs connaissent un fort rebond en 2022 après avoir connu un dernier trimestre 2021 mitigé. A moyen terme, le marché restera très sélectif et nous devons continuer à privilégier les "meilleurs acteurs".

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