Pourquoi avoir choisi Auris Gestion pour ce rapprochement ?

Sébastien Grasset

Je cherchais une société de gestion capable de respecter notre identité et de ne pas remettre en cause les spécificités de notre offre. Cela n’a pas été si simple car beaucoup de candidats au mariage avec Salamandre AM cherchaient en fait à en dénaturer une partie des éléments que je considère pourtant comme fondamentaux pour mon équipe et mes clients.

En effet, nous avons un ADN très institutionnel. Nous travaillons pour des mutuelles, assureurs, EPIC sous contraintes réglementaires/prudentielles et avec une approche en budgétisation des risques. De cette approche institutionnelle est née notre offre de services pour CGP : une gestion sous mandat et une gestion de fonds dédiés respectueuses du cahier des charges défini par les partenaires CGP et pouvant même intégrer leurs recommandations via des comités de suivi. Cette approche de proximité, très collaborative, est, à mon sens, un atout. Nous servons les CGP en étant à leur écoute et avec humilité, tout en apportant une vraie valeur ajoutée dans l’intérêt de leurs clients. 

Autres forces : notre tarification très compétitive, un champ des possibles très large dans nos gestions (tant en matière d’allocation géographique qu’en matière d’instruments financiers disponibles) et la qualité de nos reportings. Il était, pour moi, absolument nécessaire de maintenir le caractère très compétitif de notre tarification tout en augmentant encore la qualité de nos services et je crois que l’objectif a été atteint, grâce aux synergies créées avec les équipes d’Auris Gestion.

Votre rapprochement avec Auris Gestion a-t-il été guidé par l’effet de taille ou par d’autres critères ? 

Sébastien Grasset

Pas par la taille des encours sous gestion mais par celle des effectifs à disposition. Concrètement, notre développement nécessitait de passer à la vitesse supérieure et je devais doubler les postes pour parvenir à maintenir une qualité de service à la hauteur de la confiance placée par nos partenaires CGP dans notre offre. Cela est réussi car nous avons largement plus que doublé les postes, et ce, pas uniquement en matière de gérants. Par exemple, j’ai dorénavant dix middle officers et trois risk managers et j’ai même, luxe pour une société de gestion entrepreneuriale, créé un Quant Laboratory qui développe des outils d’aide à l’allocation et de suivi de portefeuilles. Il est composé de personnes du middle office, de notre service informatique, du risk management et d’un analyste quantitatif. C’est vraiment un plus. Ce département travaille aussi sur nos reportings. Nos clients CGP constatent la différence avec beaucoup de nos concurrents.

Ce rapprochement m’a permis de puiser dans les ressources existantes d’Auris Gestion ; j’ai, par exemple, nommé Joffrey Ouafqa comme Directeur des Gestions et mobilisé les ressources existantes d’Auris Gestion sur des sujets transverses avec des comités tenus régulièrement et un souci de réactivité et de formalisation. 

J’ai aussi recruté. Je n’arrête d’ailleurs pas de recruter. Rien que sur les 4 derniers mois, j’ai recruté 4 personnes pour rejoindre le Pôle Asset Management. 

Dans notre métier, si la qualité de la gestion est évidemment très importante, celle des services associés est clé.

Qu’est-ce qui pousse, selon vous, les sociétés de gestion à se rapprocher ?

Sébastien Grasset

En général, la hausse des charges liées à nos métiers. Nous devons en effet payer de plus en plus de données, acquérir des systèmes et outils métiers coûteux et ne pas hésiter à attirer des talents toujours plus exigeants sur les salaires. Bien faire notre travail coûte de plus en plus alors que les marges se resserrent du fait des pressions concurrentielles en provenance notamment de la gestion passive (ETF indiciels…). A titre d’exemple, si une société de gestion veut bien servir ses clients en matière d’ISR/ESG, il lui est nécessaire de payer un ensemble de données, de les traiter ou retraiter en interne voire de passer par des conseillers. Sans oublier, les coûts induits par les réformes réglementaires toujours aussi nombreuses.

Autre facteur qui pousse aussi au rapprochement : il s’agit bien évidemment de l’acquisition d’expertises nouvelles. Chez Auris Gestion, nous sommes davantage guidés, dans nos gestions, par une approche top-down d’allocation d’actifs en nous fondant sur une analyse macroéconomique rigoureuse et des outils propriétaires de risk management. Intégrer des spécialistes, par exemple, du stock picking est donc assez aisé car il n’y a pas d’ « overlap » mais plutôt de belles complémentarités opérationnelle et humaine.

Avez-vous d’autres ambitions chez Auris Gestion en matière d’acquisition de sociétés de gestion ?

Sébastien Grasset

Clairement oui mais pas à n’importe quel prix. Je ne vise pas le prix d’acquisition bien sûr. J’ai bien conscience en effet des multiples qui circulent dans le marché à la fois sur les encours et sur l’EBIT. Je vise plutôt, encore une fois, le respect d’un ADN et donc le fait de trouver une ou plusieurs sociétés de gestion compatibles avec nos valeurs et nos méthodes.
 

Conserver, par exemple, deux pôles d’activité bien distincts et séparés par une muraille de Chine au sein d’Auris Gestion est important pour mon équipe et mes clients. En effet, nous avons deux pôles chez Auris Gestion : le pôle Gestion Privée d’un côté (pôle historique) et le Pôle Asset Management (au service, dans le cadre d’une relation de travail BtoB, des CGP/Family Offices et Institutionnels) de l’autre. Une stricte séparation des activités de chaque pôle est respectée afin de préserver une totale confidentialité (notamment sur la clientèle accompagnée en direct ou encore sur celle des partenaires CGP/Family Offices). Ce dispositif déontologique et cette organisation interne permettent ainsi d'assurer un total cloisonnement entre les deux activités et ce afin d'éviter tout conflit d'intérêts. 

Auris Gestion se distingue de beaucoup d’acteurs de marchés qui, exerçant les deux activités, ne disposent pas d’une telle organisation. Préserver cela est cardinal dans nos choix d’acquisition de sociétés de gestion.

Nous gérons plus de 2,8 milliards d’euros et nous ne faisons pas la course à l’échalote en matière de croissance externe ! AURIS GESTION est une structure entrepreneuriale attachée à son indépendance.

Il est important de trouver la ou les sociétés de gestion à acquérir qui permettront de maintenir notre indépendance et nos valeurs, auxquelles nous ne renoncerons pas. Nous sommes donc à l’écoute des opportunités d’acquisition de sociétés de gestion ayant notamment entre 500 millions et 2 milliards d’euros sous gestion.

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