2013 s’achève sur une note positive : la reprise se confirme, l’environnement monétaire demeure dans son ensemble très favorable, l'inflation est sous contrôle

 

L’assouplissement de l’austérité budgétaire attendue en 2014 devrait, de plus, offrir un soutien complémentaire à  l’activité.

 

Ces indicateurs positifs continueront de plaider en faveur d’une fin progressive des politiques monétaires accommodantes de la part des banques centrales, comme elles l’ont déjà  initiée en 2013.

 

Stéphane SOUMIER, rédacteur en chef de BFM Business animait la table ronde afin de tenter de répondre aux questions qui taraudent actuellement tous les investisseurs :

 

 

 

Remontée des taux : fantasme ou réalité ?

 

Les marchés ont désormais commencé à  intégrer la réduction des liquidités, quel sera le rythme de hausse des taux directeurs et sa puissance ?

 

• La FED préfère prendre le risque d'inflation plutôt que d'un chômage élevé

• Le marché obligataire devrait être assez calme au S1 2014 et plus mouvementé ensuite..

• Privilégier le risque de crédit au risque de duration et faire preuve de sélectivité

• La BCE est très sensible au risque de déflation : elle a les moyens d'agir et l'a démontrée en 1999

 

 

Quels relais de croissance pour les actions ?

 

Après deux ans de progression, est ce que la mise en œuvre effective du tapering va peser sur l’appétit pour le risque des investisseurs ?

 

2014 devrait laisser place à  la croissance des bénéfices. Dès lors, quelle exposition faut-il retenir ?

 

• Philippe Lecoq (Co-Resposable Gestion Actions Européennes) souligne que le consensus pour 2014 est trop optimiste

• Le rattrapage des valeurs décotées en 2013 obligera probablement à  un retour vers la qualité et à  une approche fondamentale plus exigeante

• Regain de confiance dans des projets d'investissement aux US

• Une croissance chinoise stable mais plus riche en profits

 

 

Principales convictions pour l’année 2014

Actions, une classe d’actifs à  privilégier

 

• Biais géographique en faveur des pays développés (US, Europe) selon une approche Value. La croissance américaine devrait se situer à  3%

• Préférence tactique pour l’Europe

• Thèmes favoris : situations spéciales en Europe, valeurs de croissance et de qualité (consommation, infrastructure) dans les pays émergents

• Anticipation d'une revalorisation des marchés actions chinoises de plus de 10% en 2014

 

Dettes d’entreprises

 

• Préférence pour les obligations convertibles, les subordonnées financières

• Positif sur le High Yield en Europe

 

Devises

 

• Maintien de l’exposition au dollar US

 

 

Mais les  doutes des investisseurs n’ont pas disparu :

 

• Déflation en zone Euro ?

• Plus forte reprise des US ?

• Crise du Crédit dans certains pays émergents ?

• Incertitudes politiques (Elections aux parlement européen / Mid term Congrès US / Inde, Turquie, Brésil)

• Risques géopolitiques (Tensions sino-japonaises / Moyen Orient)

 

Ndlr H24 :  EDRAM est le principal acteur en Europe sur les actions américaines avec son fonds EDR US Value & Yield géré par Christophe Foliot dont les performances sont supérieures aux performances de Warren Buffett sur 1 an, 3 ans et 5 ans comme nous l'a expliqué Michel Dinet, directeur commercial dans son interview du 31/12/2013 (cliquer-ici).

 

EDRAM a aussi annoncé le lancement du fonds EDR Income Europe, rien à  voir avec les autres fonds "Optimal Income". C'est un fonds dont l'objectif est de distribuer sous forme de dividendes la PV de l'année.

 

Si vous souhaitez visualiser l'Allocation Patrimoniale chez EDRAM : cliquer-ici