Quelles ont été les étapes de votre évolution en tant qu'acteur de l'ISR ?

Éric Franc, Directeur Général de DNCA

L’urgence climatique s’impose à nous, le 6ème rapport du GIEC publié en 2021 annonçait déjà une accélération du réchauffement climatique plus rapide que prévue. Nous la constatons dès à présent dans notre quotidien. La biodiversité, la santé, les infrastructures sont de plus en plus vulnérables face aux aléas climatiques et nécessitent des financements importants. 

La démarche d’investisseur responsable de DNCA s’inscrit dans les valeurs fondatrices de l’entreprise. Depuis 2000 notre gestion se caractérise par une vision de long terme au service des Hommes et de leur patrimoine. L’arrivée de Léa en 2018 nous a permis de structurer notre approche vis-à-vis de la finance durable et d’accélérer considérablement le déploiement de nos stratégies ISR. Aujourd’hui, l’intégration ESG représente 85% de nos encours dont plus de 16 Mds d’euros sont labélisés. Ces encours progressent depuis le début de l’année, nous avons pour ambition de nous rapprocher des 100% dès 2023. 

Pour aller plus loin dans notre engagement, nous avons déployé une gamme de fonds article 9 SFDR, ayant pour objectif de contribuer à la transition économique durable. Ces fonds totalisent déjà plus d’un milliard d’euros d’actifs sous gestion. 

Expliquez-nous votre approche et vos engagements en la matière...

Léa Dunand-Chatellet, Gérante et Directrice de l'Investissement Responsable chez DNCA

La démarche de DNCA s’appuie sur trois valeurs essentielles : la patience, la prudence et la persévérance. Ces valeurs s’appliquent aussi à notre démarche d’investisseur responsable.

Avec la création du pôle d’expertise ISR en 2018, DNCA Finance a développé une approche unique, appuyée sur l’outil propriétaire de notation ABA. L’analyse ESG de DNCA Finance prend en compte l’ensemble des aspects de l’investissement responsable, dont le « Risque de Responsabilité » des entreprises et leur contribution à la « Transition Economique Durable ». Le Risque de Responsabilité renforce notre capacité d’analyse et de suivi des risques opérationnels et réputationnels. L’analyse de la Transition Durable constitue une Taxonomie interne qui va au-delà de la Taxonomie verte pour estimer les activités à contribution positive des émetteurs.

Notre singularité est de réaliser l’intégralité de ces analyses à partir de modèles propriétaires en utilisant des données communiquées et recueillies auprès des entreprises. C’est pourquoi notre équipe dédiée a été considérablement renforcée depuis deux ans pour accompagner le développement de l’ISR.

Constatez-vous un changement de comportement de la part des investisseurs sur l’ISR ?

Éric Franc

L’ISR a convaincu les investisseurs. Après une année record en 2020, les encours des fonds d’investissement responsable ont progressé de 33% en 2021 pour s’établir à plus de 2.100 M Mds d’euros en France. Plus de la moitié des encours de la gestion française sont classés en produit article 8 ou 9 SFDR. La finance durable est aujourd’hui au cœur de la préoccupation des épargnants qui souhaitent donner du sens à leurs investissements. Selon une étude menée par Natixis en 2020, c’est plus de 7 épargnants sur 10 qui souhaitent que leurs investissements aient un impact social positif.

Ces changements corroborent notre approche. Nous considérons que l’intégration des critères ESG génère de la performance financière et qu’elle participe à la transition vers une économie plus durable telle que définie par l’ONU. La clef est la transparence pour éviter l’écueil que représente le greenwashing. Rendre compte des impacts ESG de nos investissements d’une manière simple, lisible et comparable est de première importance. C’est ce que nous nous attachons à faire chez DNCA en présentant une analyse extra-financière approfondie à l’échelle de la société comme de nos portefeuilles d’investissement.

Comment abordez-vous les enjeux liés aux évolutions de la réglementation ?

Léa Dunand-Chatellet

La finance durable fait face à une crise de croissance qui s’accompagne d’une crise de crédibilité. L’enjeu principal des prochaines années est de démontrer la crédibilité des démarches, leur véracité et de faire converger la commercialisation avec la réalité des pratiques de la gestion d’actifs. La qualité du marché est encore hétérogène et comme le soulevait Éric, la confiance des investisseurs est un élément central, leurs questions sont encore nombreuses en la matière. 

L’absence de standard pour encadrer la finance durable et la commercialisation de produits qui en portent le nom a favorisé l’accélération de la réglementation avec un objectif majeur : le contrôle des pratiques et de leur adéquation avec les propositions commerciales. Pour répondre à ce besoin, la science des données est devenue incontournable et nécessite des moyens humains et financiers très importants. Elle permettra d’assurer une finance durable pertinente, mesurable et vérifiable. L’accélération de la réglementation vers des standards de reportings est sans aucun doute le deuxième défi des dix prochaines années, un défi salvateur.

Concernant la course à la classification des fonds selon la réglementation SFDR, nous avons fait le choix de contenir le nombre de stratégies article 9 à quatre fonds lancés depuis leur origine autour d’une gestion visant une contribution positive à la transition durable. Naturellement, le reste des fonds labélisés ont été classés en article 8. Nous resterons vigilants quant à ces classifications, en particulier article 9, pour lesquelles nous avons besoin de recul avant d’envisager d’élargir le périmètre. 

Quels sont vos axes de développement en matière d’ISR ?

Éric Franc

L’ISR constitue pour nous un axe de développement stratégique. Nous nous attachons à inscrire la prise en compte des critères ESG dans l’ensemble de nos gestions. Les données ESG représentent un enjeu clé de l’industrie faisant l’objet d’une grande attention des acteurs de marché comme des instances européennes (SFDR, CSDR, etc.). Comme le rappelait Léa, la généralisation des mesures réglementaires rend ainsi la gestion des bases de données cruciale pour les prochaines années. Chez DNCA, nous avons lancé en 2022 un projet majeur pour renforcer nos systèmes d’information. Ce projet a pour objectif de centraliser l’approvisionnement de l’ensemble de nos données ESG en vue d’en améliorer la fiabilité et la qualité mais également d’enrichir l’ensemble de nos processus extra-financiers.

Nous avons également structuré notre gouvernance ESG, un Comité de Développement et Investissement Durable (Comité DID) a été mis en place pour définir les orientations stratégiques de nos politiques RSE et d’investissement durable. Ce Comité regroupe la direction générale ainsi que les représentants des principales fonctions.

Enfin, nous avons renforcé notre équipe ISR, qui réalise l’ensemble des analyses extra-financières bénéficiant à nos gestions. Après quatre recrutements en l’espace de deux ans, l’équipe a accueilli Matthieu Belondrade, un gérant expérimenté venu apporter son expertise en gestion de portefeuille et aura pour mission d’accompagner le déploiement des politiques ESG. Il intègre également l’équipe de gestion des fonds DNCA Invest Beyond Semperosa et DNCA Invest Beyond Climate. Nous prévoyons d’autres recrutements d’ici la fin de l’année pour accompagner l’équipe sur le développement de notre outil de recherche extra-financière ABA.