Bruno Crastes, H2O AM, s'exprimait devant plus de 600 professionnels de la finance au Pavillon Gabriel

Les attentes de la salle étaient hautes face au gérant star de l'année 2015.

L'incroyable performance de ses fonds en 2015 (H2O Multistratégies +33,28% et H2O Multibonds +30,95% l'an dernier) a certainement joué un grand rôle dans la présence de ses fans à la matinée "perspectives 2016" de Natixis Global AM, la maison-mère de H2O.

Toujours sûr de lui et sourire en coin, l'homme qui a dépassé les 10 milliards sous gestion au 31 décembre 2015, a régalé la salle de quelques grandes idées tranchantes.

Après avoir démontré par quels phénomènes 2016 ressemblait à 1998 (pétrole bas, industrie manufacturière américaine qui sous performe les services, crise des émergents et des pays asiatiques), il a rappelé qu'à l'inverse, en 1998, on ne parlait pas beaucoup du risque.

"Or aujourd'hui, le risque est dans toutes les bouches", estime-t-il.

" Depuis plusieurs années les gestions obligataires,sont pilotées sur un mode automatique en fonction de l'évolution du risque. Elles ont eu beaucoup de succès auprès des investisseurs jusqu'à maintenant mais cette période est maintenant terminée" a précisé Bruno Crastes.

Pour lui, ces gestions détruisent désormais de la valeur et vont continuer de le faire en 2016.

Les raisons qu'il invoque :

• Ces gestions ne faisaient que bénéficier de la politique monétaire américaine accommodante

• La politique d'ancrage des taux d'intérêt s'est terminée en 2013 et ces gestions obligataires pilotées ont déçu les investisseurs

• Le pilotage manuel des risques s'impose et la taille des encours gérés doit être maîtrisée

D'après nos informations, un "encours maîtrisé" selon Bruno Crastes, se situe entre 15 et 20 milliards. A ce rythme là, on ne pourra plus acheter du H2O dans quelques mois ;)

Poursuivant sur ses grandes convictions il a aussi parié que la Fed augmentera 4 fois ses taux cette année comme elle l'a indiqué au marché. A noter que sa prévision est contraire à ce qui a été dit quelques minutes auparavant par Nicolas Just, responsable gestion actions chez Seeyond, une autre société de gestion du groupe Natixis.

L'indépendance des gestions montre l'intérêt du modèle multi-boutiques de NGAM.

Comme à son habitude, il s'est aussi risqué à une prévision précise : "le 27 janvier le baril de pétrole sera à 27 dollars".

"Le budget de l'Arabie Saoudite a été fait sur la base d'un baril à 26 dollars. Donc difficile d'aller beaucoup plus bas", nous a-t-il expliqué.

Il table également pour l'année 2016 sur une grande rotation des actifs en faveur des marchés actions.

"On va voir de la part des investisseurs des combinaisons cash + actions plutôt que des combinaisons actions + obligations" assure-t-il.

Enfin, interrogé sur la performance de ses fonds cette année il pense que le fonds Multistratégies sera de nouveau celui qui aura le meilleur rendement en 2016.

"L'équipe est excellente. Je vous conseille de rentrer dans ce fonds en un, deux ou trois temps.

Le premier temps est maintenant car il y aura un rebond à la fin du mois quoi qu'il arrive", nous a-t-il affirmé.

Bonne année aux traders, sans oublier la phrase choc que nous avons retenue du chef économiste Philippe Waechter qui a précédé l'intervention de Bruno Crastes :

"La dette publique ne se rembourse jamais !"  

CQFD :)

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