Qualité et agilité comme boussole

La philosophie de gestion repose sur deux axes : sélectionner des sociétés de qualité et rester suffisamment agile pour profiter de toutes les phases de marché. « Être agile pour pouvoir surperformer quel que soit le cycle de marché : c’est la clé », insiste Jean-Luc Ménard. Le biais qualité-croissance structure le portefeuille, mais il n’exclut aucun secteur. Ainsi, l’équipe a pu intégrer des financières lorsque la hausse des taux en 2022 a redonné de l’attrait aux bancaires. Cette expertise est déclinée sur l’Europe avec CM-AM Convictions Euro et sur les US avec CM-AM Convictions USA.

Cette agilité se traduit également par une rotation faible des valeurs, mais des ajustements fréquents des pondérations.

Des outils propriétaires pour objectiver les choix

Pour éviter tout biais émotionnel, l’équipe s’appuie sur deux outils propriétaires. Le premier, un radar de scoring, classe régulièrement les valeurs selon sept critères clés, dont la croissance et la révision des bénéfices, ainsi que la rentabilité des fonds propres. Le second est un modèle de valorisation qui intègre actif et passif, y compris les effets des programmes de rachat d’actions, déterminants aux États-Unis.

« Ces outils froids nous permettent de prendre le recul nécessaire, d’éviter de tomber amoureux d’une valeur et de réagir rapidement quand le potentiel disparaît », explique Jean-Luc Ménard.

Des résultats tangibles

Depuis son lancement en 2006, le fonds CM-AM Convictions Euro a généré une performance nette de 254 %, contre 145 % pour l’Euro Stoxx Net Return (au 29/08/2025), tout en affichant une volatilité inférieure. Plus encore, sur près de 3 500 périodes glissantes de cinq ans analysées, le fonds a surperformé son indice dans 97 % des cas. « L’industrie considère qu’un bon fonds surperforme dans 60 à 70 % des cas. Nous sommes largement au-dessus », rappelle Jean-Luc Ménard.

Le fonds CM-AM Convictions USA, lancé il y a trois ans, connaît un développement rapide. Il se rapproche désormais du milliard de dollars d’encours, avec des performances solides et une volatilité encadrée/suivie…. En 2023, année dominée par les “sept magnifiques”, l’équipe en détenait cinq en portefeuille, ce qui lui a permis de battre le S&P 500.

ESG et tendances de long terme

Les fonds intègrent les critères ESG, avec un scoring systématique et un suivi de deux indicateurs clés : intensité carbone et diversité dans les conseils d’administration.

Les portefeuilles sont également construits à travers le développement des entreprises estimées bien positionnées, dont la croissance est soutenue et accélérée par les grandes tendances de long terme, permettant ainsi d’installer un cercle vertueux de croissance.

Quelques fonds La Française qui performent...