Changement du modèle de croissance :

L’ancien modèle de croissance de la Chine fondé sur la construction d’immobilisations (route, bâtiments, ponts, usines) n’était pas soutenable puisque les perspectives environnementales, financières et sociales étaient mauvaises. Ainsi, les récents ajustements réglementaires sont la manifestation de la volonté de la Chine à changer son modèle de croissance économique. Le gouvernement chinois souhaite passer à une croissance plus lente mais plus durable.

L’ESG est également au cœur des préoccupations de Pékin. Par conséquent, garder à l’esprit l’intention des dirigeants de rendre l’économie plus éthique est essentiel pour comprendre les changements réglementaires actuels et à venir. La Chine est prête à sacrifier un peu de croissance à court terme pour une amélioration de l’environnement à long terme. 2021 semblait être le moment idéal pour accélérer le pas.

Risques d’investissement

Les risques politiques élevés sont inhérents à l’environnement économique chinois. L’État à tendance à s’immiscer dans la gestion des entreprises du privé. De plus, le gouvernement possède de nombreuses sociétés, il est à la fois le concurrent et le régulateur du secteur privé dans certaines industries. Investir dans un tel contexte requiert de la rigueur. Certains secteurs tels que la Santé, la Télécommunication sont plus sensibles et donc beaucoup plus surveillés par l’État que d’autres. Toutefois, l’implication de l’État n’est pas toujours une mauvaise chose. Dans le domaine du fixed income (titres de dettes) par exemple, elle peut être gage du soutien de L’État dans le cas où l’entreprise rencontre des difficultés à honorer ses engagements.

Les perspectives

Le marché chinois est en pleine mutation. En effet, les capitaux sont assignés à d’autres secteurs et de nouveaux business modèles voient le jour. Le paradigme a changé, l’heure est désormais aux modèles moins gourmands en termes de ressources et plus centrés sur la création de valeur et l’ESG. Selon Pierre-Yves Bareau, plusieurs facteurs laissent croire que 2022 pourrait être l’année des opportunités.

En effet, les valorisations ont atteint des niveaux très attractifs et les investisseurs regagnent peu à peu de l’intérêt pour la Chine. Les entreprises devront certes faire face aux pressions inflationnistes mais dans l’ensemble l’environnement est favorable. Toutefois, il faudra être sélectif et faire preuve de rigueur afin de déceler les bonnes valeurs.

Pour en savoir plus sur les fonds JP Morgan AM, cliquez ici.

Articlé rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.