Quel est aujourd’hui le niveau d’équipement de la clientèle patrimoniale en actifs privés et comment expliquez-vous l’intérêt croissant pour ces stratégies ?

Benjamin de Frouville

Le constat est largement partagé : au sein de la clientèle patrimoniale, le taux d’équipement en actifs privés reste encore limité. Pour autant, l’appétit est bien réel, tant du côté des investisseurs que des distributeurs.

L’intérêt pour la gestion active traditionnelle est aujourd’hui moins marqué, ce qui renforce le rôle des actifs privés comme brique de diversification. 

Dans ce contexte, la dette privée conserve toute sa pertinence. Elle repose sur une approche fondée sur la qualité des actifs, la structuration des opérations et la maîtrise du risque. Notre positionnement, volontairement défensif, vise à répondre aux attentes d’investisseurs en quête de solutions complémentaires aux allocations traditionnelles. 

 Comment Morgan Stanley IM répond à cette attente ?

Benjamin de Frouville

Morgan Stanley Investment Management gère environ 1 700 milliards de dollars d’actifs, dont 240 milliards sur les stratégies alternatives. Le private credit est la plateforme qui a connu la plus forte croissance, en accompagnant le développement du marché américain. 

En structurant une équipe dédiée en Europe, qui gère aujourd’hui près de 4 milliards d’euros, nos efforts se sont concentrés sur le lancement d’un fonds de dette privée européenne. C’est le prolongement direct de notre expertise développée aux États-Unis depuis plus de quinze ans, où cette classe d’actifs est déjà largement intégrée dans les allocations. 

Morgan Stanley Dette Privée Europe SLP, lancé en août dernier, est un fonds de droit français spécifiquement adapté au marché. Il est réservé aux investisseurs qualifiés, accessible à partir de 100 000 euros, et s’appuie sur des standards d’investissement institutionnels. 

 Comment se positionne ce fonds de dette privée et quels sont aujourd’hui les premiers retours du marché ?

Benjamin de Frouville

La dynamique a été rapide, avec plus de 200 millions d’euros déjà investis et une bonne visibilité pour 2026, portée par plusieurs partenariats stratégiques avec de grands distributeurs.

Notre approche est volontairement prudente : près de 95 % de dette senior sécurisée, en accompagnement d’opérations menées par des fonds de private equity de premier plan. L’objectif n’est pas de capter le spread le plus élevé, mais avant tout de limiter le risque de défaut, en donnant aux investisseurs particuliers accès au même portefeuille que les investisseurs institutionnels mondiaux.

En parallèle, nous travaillons sur le lancement d’un véhicule multi-actifs au format ELTIF 2, éligible à l’assurance-vie française, afin d’élargir l’accès à nos expertises.