Quelle a été l'activité de la société de gestion depuis le début de l’année 2011 ?

L’année 2011 a été riche, tant du point de vue de l'investissement que du point de vue de la collecte.

Sur le terrain de l'investissement, nous avons réalisé 18 investissements et 6 cessions.

Sur le terrain de la collecte, notre réseau de partenaires s'est développé de manière consistante et nous totalisons sur la campagne ISF 2011 plus de 10 M€ de collecte.

Nous avons un objectif de collecte de 20 M€ pour la campagne Impôt sur le Revenu 2011.

La croissance des effectifs de la société n'est pas en reste puisque nous avons recruté 3 investisseurs afin de renforcer notre présence sur les régions du Sud de la France, dans lesquelles nos fonds investissent, et notamment a Marseille, Bordeaux et Montpellier.

Comment se sont déroulées ces cessions en période de récession ?

Le capital investissement semble montrer à ce jour une belle résistance en période de crise. Chacune des 6 cessions nous a permis de dégager des plus-values significatives. En effet, sur 4 M€ d'encours investis dans les participations cédées, nous avons réalisé 4,2 M€ de plus-value, soit un multiple moyen supérieur à 2 (et un rendement annuel brut moyen de 20% pour nos fonds).

Comment expliquer cette performance ?

Deux tendances se dégagent. Tout d'abord, nous avons dès 2007 privilégié des secteurs résilients, offrant une bonne résistance en période de ralentissement.

Ainsi, les récentes cessions d'un groupe de camping et d'un groupe de crèches privées d'entreprise nous ont permis de dégager des rendements supérieurs à 15% par an sur 5 ans.

Les télécoms ne sont pas en reste. En effet, la visibilité offerte par le secteur en matière de croissance nous a permis très récemment de dégager une plus-value de 1,7M€ représentant un rendement annuel brut de 30% sur une opération du secteur.

Par ailleurs, notre savoir-faire en matière de LBO small cap nous a permis de dégager un rendement annuel de 25% sur l’une de nos participations évoluant sur un marché de niche. De manière générale, la transmission, à l'inverse du capital risque, est le segment du capital investissement qui offre la meilleure performance sur une période de 10 ans (15,6 % par an d'après les statistiques de l'Afic à fin 2010).

Comment voyez-vous l'avenir ?

Nous allons continuer à creuser notre sillon dans le capital investissement small cap et accroître plus encore notre exposition aux régions tertiaires du grand sud français et européens. Ces dernières sont moins fréquentées par la multitude de fonds que l'on croise a Paris et offrent pour autant un bassin presque vierge et très important d'opportunités d'investissement. L'ouverture d'un bureau a Marseille et à Barcelone s'inscrit dans cette logique. Notre récent investissement dans Let's Gowex, dont le siège social est situé à Madrid, nous conforte dans cette stratégie (50 M€ de CA en 2011, en croissance de 41% par rapport à 2010, 9,4 M€ d'EBITDA).