Depuis 2018, Brice Prunas, gérant actions thématiques chez ODDO BHF AM, défend une thèse forte : l’intelligence artificielle dépasse le cadre technologique et redéfinit les contours mêmes de l’économie. « C’est le sujet de l’économie, de la société, de la médecine, de la science et même de la civilisation », affirme-t-il d’emblée. À ses yeux, les mutations à venir sur les prochaines années pourraient justifier une exposition de long terme à cette thématique, qu’il considère comme un véritable cœur de portefeuille à ce jour.

Le fonds ODDO BHF Artificial Intelligence est structuré autour d’un univers resserré d’une cinquantaine d’actions internationales (73.8 % US) à ce jour, sélectionnées à partir d’une analyse fondamentale rigoureuse renforcée par des outils quantitatifs, de traitement du langage naturel et des filtres ESG. Le fonds est classé SFDR article 9, avec un objectif explicite de décarbonation, une distinction rare parmi les fonds thématiques sur l’IA.

Trois piliers structurent la construction du portefeuille

1. Le premier, baptisé « perennial holdings », rassemble 37 convictions fortes appelées à rester durablement en portefeuille. « Ce sont des sociétés capables selon nos analyses de croître longtemps, avec des marges brutes élevées, un positionnement stratégique et des dirigeants de haut niveau », explique Brice Prunas.

2. Le deuxième pilier est constitué de petites valeurs innovantes à fort potentiel mais pondérées faiblement, tandis que

3. le troisième regroupe des paris tactiques, en réponse à des opportunités de marché ou à des ajustements géographiques.

Contrairement à certains concurrents concentrés uniquement sur les technologies dites « enableuses », ODDO BHF Artificial Intelligence intègre dès l’origine les entreprises adoptant l’IA dans leur cœur de modèle. « Depuis le premier jour, nous avons pris le pari que l’IA allait se diffuser dans tous les secteurs. Aujourd’hui, nous avons 14 secteurs représentés dans le portefeuille, preuve de cette transversalité », souligne-t-il.

Le gérant met en lumière l’importance stratégique de la santé dans cette dynamique. « Pour nous, l’IA appliquée à la santé est le plus grand levier de productivité des prochaines décennies. C’est pourquoi nous avons toujours eu environ 15% d’exposition à ce secteur. »

Ainsi, en termes sectoriels, le fonds n’affiche qu’une exposition technologique de 57%, en baisse par rapport aux 70% à 75% historiques. Elle se décompose en 33% de logiciels, 19% de semi-conducteurs et 5% de hardware à fin avril 2025.

Le fonds se distingue également par son approche humaine. Il est cogéré depuis le lancement par un binôme stable, associant l’expertise fondamentale de Brice Prunas à celle, plus quantitative et ESG, de son co-gérant, Maxence Radjabi. « Je ne crois pas au modèle du gérant star. La complexité de la gestion d’un tel fonds aujourd’hui nécessite de croiser les regards et de limiter les biais émotionnels. Cette gestion ne requiert pas seulement l’expertise « classique » des marchés financiers mais aussi de suivre les évolutions constantes et rapides de l’intelligence artificielle elle-même. Nous ne sommes pas trop de deux gérants et une analyste dédiée au fonds pour une telle mission ».

Malgré un contexte macroéconomique incertain, notamment lié à l’environnement politique américain, Brice Prunas reste serein. « Nous sommes dans un âge d’or de l’incertitude, mais aussi dans un âge d’or de l’intelligence artificielle. La volatilité actuelle des marchés financiers va potentiellement créer des opportunités considérables pour un stock picker ayant une vision de long terme sur ce thème porteur. » Il souligne que les valorisations, après leur repli depuis février, offrent désormais un point d’entrée plus intéressant. « Le fonds n’est cependant pas sans risque comme tout fonds investi en actions et il est exposé à un risque de perte en capital. »

Sa conclusion est limpide : « L’intelligence artificielle n’est pas une mode, c’est une lame de fond. Ce thème restera, selon moi, un des principaux moteurs de performance des marchés actions mondiaux pour les décennies à venir. »