Selon les données arrêtées à la fin mai, DNCA Finance gère désormais plus de 21 milliards d’euros. « Nous avons enregistré un milliard d’euros de collecte nette depuis le début de l’année et notre équipe compte désormais 106 collaborateurs » souligne Eric Franc, Directeur général de DNCA.

Jean-Charles Mériaux, Directeur des gestions de DNCA, détaille : « Nous avons collecté 150 millions d’euros depuis le début de l’année sur les actions "value" européennes et 185 millions sur les actions de croissance ». La collecte a également été positive sur la gamme d’absolute return et sur les convertibles.

« On observe en revanche une décollecte de 90 millions d’euros sur les actions françaises à travers le fonds Centifolia, ce qui est étonnant : les investisseurs français semblent ne pas vouloir prendre de risques et préfèrent profiter de la hausse des marchés pour vendre » poursuit-il.

Un « moment parfait » pour les marchés

Malgré cette prudence des investisseurs français, le contexte économique en zone euro est toujours particulièrement porteur, explique Jean-Charles Mériaux.

« L’élection française a été un catalyseur pour le retour de la confiance sur les marchés européens » explique-t-il. Cette confiance est également soutenue par la publication de bonnes statistiques qui traduisent selon lui un « nouvel élan » au sein de l’économie de la zone euro.

« Depuis un an et demi, la croissance européenne est supérieure à la croissance américaine : l’Europe croit de 1,6% en tendance, contre 1,2% pour l’économie américaine (…). Le chômage baisse de manière certaine (…). On est dans un scénario idéal ».

Pas d’inquiétude non plus du côté de la politique monétaire : même si la BCE a commencé à employer un ton plus nuancé, « On est encore loin d’une politique monétaire restrictive » insiste-t-il.

« Il faut se renforcer sur l’Europe »

Pour toutes ces raisons, Jean-Charles Mériaux considère que les marchés actions européens traversent toujours un « moment parfait » qui devrait se poursuivre dans les prochains mois.

« Il faut actuellement se renforcer sur l’Europe » explique le Directeur des gestions, « mais avec plus de sélectivité », en faisant notamment la part belle aux « secteurs à forte exposition domestique » et en « privilégiant les large caps ».

Dont acte : chez DNCA, « On a des portefeuilles Macronpatibles » affirme-t-il, avec notamment des valeurs « à capitaux publics comme Air France ou EDF ».

Plus généralement, « Les actions européennes ne sont pas si chères lorsqu’on les compare aux actions américaines » poursuit Jean-Charles Mériaux, notamment en tenant compte du fait qu’au mois de mai, « le risque politique a traversé l’Atlantique », en référence aux récents déboires politiques du Président américain. « Aux Etats-Unis, plus personne ne croit au plan de relance de Trump (…). Si le marché ne baisse pas, c’est simplement parce que les entreprises enregistrent tout de même de la croissance bénéficiaire ».

Le Directeur des gestions de DNCA affiche en revanche une forte méfiance vis-à-vis des obligations : « La classe obligataire est dangereuse avec des rendements réels négatifs » affirme-t-il.

Focus fonds

Deux fonds ont été mis en avant par la société de gestion à l’occasion de cette conférence : DNCA Evolutif et DNCA Archer Mid-Cap Europe.

Pierre Pincemaille est devenu gérant leader du fonds DNCA Evolutif (lire article détaillé). Il apportera dans la gestion du fonds son expertise sur les secteurs des matières premières, des utilities et du secteur pharmaceutique, complémentaire à l’expertise TMT, automobile et construction d’Augustin Picquendar, à l’expertise en valeurs industrielles et financières de Caroline Slama et à la spécialisation de Thomas Planell en tant qu’analyste sur le secteur de la consommation.

Ce fonds flexible, qui peut être exposé de 30 à 100% aux marchés actions, présente actuellement une exposition actions de 62%. La poche obligataire représente actuellement 23,2% du fonds, la poche d’absolute return 7,1% tout en conservant 7% de liquidités.

Don Fitzgerald a également rappelé les caractéristiques du fonds DNCA Archer Mid-Cap Europe qu’il co-gère. Le fonds, actuellement investi à 66% en valeurs européennes, vise à investir sur des entreprises remplissant principalement les trois critères suivants : bénéficier d’« un avantage concurrentiel » face aux autres entreprises du même secteur et bénéficier d’« un alignement des intérêts actionnaires / dirigeants », tout en affichant « une valorisation attractive ».

« Même si nous privilégions les business de qualité, nous gardons un biais value » résume le gérant, qui co-gère également avec Isaac Chebar et Maxime Genevois le fonds DNCA Value Europe.

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