Une présentation à l’américaine avec traduction simultanée, iPad pour tous les participants afin de mieux suivre cette conférence et Mehdi Rachedi, Directeur des Partenariats, en maître de cérémonie.

John Hailer, Président et CEO de Natixis Global Asset Management : « Natixis Global Asset Management s’est construit sur la base d’un partenariat franco-américain unique dans l’industrie de la gestion d’actifs.

En dehors des Etats-Unis, la France représente le marché le plus important et continuera à être un moteur de croissance essentiel dans la poursuite de notre développement.

S’appuyant également sur des sociétés de gestion françaises de premier plan telles que Natixis Asset Management, Mirova et Seeyond, nous poursuivons notre expansion en France à travers certaines de nos sociétés affiliées américaines et anglo-saxonnes les plus reconnues, comme Loomis, Sayles & Company, Harris Associates et H2O Asset Management.

Notre modèle multi-affiliés offre aux investisseurs un accès unique à une large gamme d’expertises, indépendantes et avec leur propre philosophie d’investissement, toutes accessibles via notre plateforme de distribution mondiale.

Ainsi, nos experts peuvent se concentrer sur ce qu’ils font le mieux : la gestion d’actifs ».

Julien Dauchez, Consultant Senior de l’équipe portfolio research, nous a ensuite présenté le DPC (Durable Portfolio Construction).

C’est un service d’évaluation des portefeuilles mis gratuitement à la disposition des investisseurs.

Créé en 2011 à Boston, ce service compte aujourd’hui 34 membres qui ont vocation à offrir un service sur-mesure d’anlayse de portefeuille.

Ce service est ouvert à la totalité des partenaires sans taille minimale de portefeuille et l’équipe est totalement indépendante et ne perçoit aucune rétrocession.

La spécificité de ce service est de fournir une évaluation des portefeuilles axée sur la gestion du risque et la diversification.

Elaine Stokes, Vice-présidente de Loomis, Sayles & Company L.P.et Gérante du fonds Loomis Sayles Multisector Income Fund, a ensuite pris la parole pour nous expliquer que plus que jamais, la diversification obligataire s’impose : « Nous observons actuellement des divergences de rendement majeures à l’échelle globale, avec des taux significativement plus élevés dans les économies émergentes, tandis que bon nombre de marchés développés connaissent un phénomène de convergence à la baisse.

Ces différences offrent des opportunités de valorisation intéressantes.

(…) En dehors des Etats-Unis, nous recherchons des valorisations attrayantes partout dans le monde, qu’il s’agisse de titres libellés en dollar US ou en devises locales, d’obligations souveraines ou d’obligations d’entreprises.

Cette liberté nous permet de générer de la valeur dans chaque région, même s’il faut reconnaître que les tensions géopolitiques, la faiblesse de la croissance en zone euro et au Japon, ou le ralentissement chinois, rendent ce challenge un peu plus difficile et plus long à surmonter.

Mais, dans le cadre de notre stratégie à long terme, nous sommes sereins à l’idée de rester temporairement en retrait sur certains marchés et d’attendre que leurs variations puissent offrir de meilleures perspectives ».

Vincent Chailley, Directeur des Investissements de H2O Asset Management, a clôturé cette matinée : « La remontée des taux qui s’annonce va transformer un environnement qui perdure depuis 10-12 ans et concerner aussi bien les marchés émergents et les devises, que le crédit et les actions.

Cette évolution est probable et représente en outre de grands risques. Elle aura de fortes implications sur la façon de gérer, car les performances vont nécessairement se tasser.

(…) Au cours des dernières années, un portefeuille diversifié à 50/50 rebalancé tous les mois entre actions (MSCI World Total TR EUR Hedged) et obligations (JPM Global EUR Hedged) délivrait un rendement élevé (+12 % annuels sur six ans), mais les cycles de hausses de taux ont tiré systématiquement les performances vers le bas.

L’analyse de l’historique de ces phases (en 1994, en 1999, puis en 2006-2007), fait en outre apparaître que plus les marchés tardent à intégrer la hausse des taux, plus la correction est violente. 

(…) Cette conjoncture offrira moins de beta mais plus d’alpha, c’est-à-dire plus d’opportunités du fait du plus grand nombre d’inefficiences et des plus grandes différences de performances entre régions, secteurs, maturités, types d’instruments et signatures, les bons élèves captant des capitaux aux dépens des mauvais élèves ».

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